Japón PIB Q3 2022

Japón: El PIB se contrae en el tercer trimestre por la debilidad del sector exterior, que sorprende al mercado

Según una lectura preliminar, el PIB se contrajo un 1,2% en términos de tasa anualizada desestacionalizada (SAAR) en el tercer trimestre, por debajo de la expansión del 4,6% registrada en el segundo trimestre. La lectura del tercer trimestre fue la peor desde el tercer trimestre de 2021 y contradijo las expectativas de expansión del mercado.

El crecimiento del consumo privado se moderó al 1,1% SAAR en el tercer trimestre, frente a una expansión del 5,1% en el segundo. El consumo público se mantuvo estable (2T: +3,4% SAAR). Mientras tanto, el crecimiento de la inversión fija se ralentizó hasta el 4,8% en el 3T, desde el 6,0% del trimestre anterior.

Las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 7,9% SAAR en el tercer trimestre, por encima de la expansión del 7,2% del segundo trimestre. Además, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios aumentó hasta el 22,6% en el tercer trimestre (2T: +3,3% SAAR). Por lo tanto, el sector exterior restó valor a la lectura.

En términos anuales, el crecimiento económico mejoró ligeramente hasta el 1,8% en el tercer trimestre, frente al 1,7% del periodo anterior.

La inesperada contracción del tercer trimestre se debió principalmente a una contribución neta negativa del sector exterior. La moderación del crecimiento del consumo privado también contribuyó a la debilidad del crecimiento, en un contexto de repunte de los casos de Covid-19 durante el verano. Nuestros panelistas esperan que el crecimiento del PIB repunte en el cuarto trimestre, ya que la economía se beneficia de un repunte del turismo y del nuevo paquete de gasto de 200.000 millones de dólares del Gobierno. Los analistas de Nomura comentaron las perspectivas: “Creemos que el consumo del sector privado, una medida representativa de la demanda interna, se ralentizará en 2023 H2, mientras que las exportaciones empezarán a caer en 2023 H1. Atribuimos la ralentización del consumo final del sector privado al abandono del gasto derivado de la reapertura de la economía. Naohiko Baba, economista jefe para Japón de Goldman Sachs, afirma: “Esperamos que el PIB real del cuarto trimestre (octubre-diciembre) se recupere, impulsado principalmente por el gasto de los consumidores y las exportaciones (incluido el gasto entrante), especialmente en el sector servicios, debido a la reapertura de la economía japonesa. Además, esperamos que las importaciones caigan temporalmente de forma pronunciada al desaparecer el factor puntual”.