Italia PIB Q1 2026

Italia: El crecimiento económico se mantiene estable en el primer trimestre de 2026

La revisión al alza del crecimiento del PIB confirma la solidez de la dinámica económica: Según un segundo comunicado, el PIB de Italia creció un 0,3 % en términos intertrimestrales, ajustado por días laborables y estacionalmente, en el primer trimestre, por encima del 0,2 % estimado inicialmente. Esto hace que el crecimiento económico del primer trimestre de 2026 se mantenga sin cambios respecto a la cifra del trimestre anterior. En términos interanuales, ajustados por días laborables y por variaciones estacionales, el PIB creció un 0,8 % en el primer trimestre, tras un crecimiento del 0,9 % en el trimestre anterior.

Las exportaciones netas sustentan el crecimiento económico: En comparación con los datos del periodo anterior, las cifras del primer trimestre mejoraron en lo que respecta al consumo privado (+0,5 % intertrimestral, ajustado estacionalmente, frente al +0,1 % del cuarto trimestre) y a las exportaciones de bienes y servicios (+2,2 % frente al -1,0 % del cuarto trimestre). Por el contrario, los datos empeoraron en el caso del consumo público (0,0 % frente al +0,2 % del cuarto trimestre), la inversión fija (+0,7 % frente al +1,0 % del cuarto trimestre) y las importaciones de bienes y servicios (-0,7 % frente al +1,3 % del cuarto trimestre).La segunda estimación confirmó que el sector exterior fue el motor del crecimiento: es probable que las exportaciones de bienes se viesen impulsadas por un dinamismo superior al esperado en los envíos de productos farmacéuticos, mientras que las ventas de servicios se beneficiaron de las entradas de turistas vinculadas a los Juegos Olímpicos de Invierno de febrero. Por su parte, la demanda interna se comportó mejor de lo estimado inicialmente, y el gasto de los hogares se aceleró con respecto al trimestre anterior, probablemente debido a una menor tasa de desempleo.

La crisis de los precios de la energía en Irán lastrará el crecimiento del PIB: Nuestra previsión consensuada es que el crecimiento del PIB en el segundo trimestre se ralentice con respecto a la cifra del trimestre anterior por primera vez en un año. La crisis de los precios de la energía provocada por la situación en Irán mermará el consumo de los hogares y la actividad económica; esto ya se refleja en la confianza de los consumidores, que en abril y mayo se situó, de media, por debajo de los niveles del primer trimestre. Dicho esto, la inversión fija debería mantenerse sólida gracias al repunte del gasto en infraestructuras a medida que se acerca la fecha límite de agosto del plan nacional de recuperación financiado por la UE. El mantenimiento de los precios de la energía en niveles elevados durante más tiempo supone un riesgo a la baja.

Opinión de los panelistas: Al comentar las perspectivas, Sofía Tozy, de Crédit Agricole, afirmó: «Según nuestras hipótesis, el crecimiento en 2026 se verá afectado de forma significativa por la crisis energética, con un impacto estimado de -0,6 puntos porcentuales en comparación con un escenario sin el bloqueo del estrecho de Ormuz […]. La crisis inflacionista se transmitirá [a la economía] principalmente a través de los ingresos de los hogares. La renta real disponible, que apenas se había recuperado hasta alcanzar el nivel anterior a la crisis energética, volverá a deteriorarse debido al aumento de los precios. Los aumentos salariales solo compensarán ligeramente esta pérdida de poder adquisitivo. En este contexto, seguirá prevaleciendo el comportamiento precavido, o incluso se intensificará, lo que mantendrá la tasa de ahorro en un nivel elevado».