Indonesia PIB Q1 2026

Indonesia: El crecimiento económico aumenta en el primer trimestre de 2026

La aceleración sorprende a los mercados: El PIB de Indonesia aumentó un 5,6% en términos anuales en el 1T, tras una expansión del 5,4% en el trimestre anterior. La lectura del 1T fue la más fuerte desde el 3T 2022 y superó las expectativas del mercado de un crecimiento constante.

El gasto público y privado impulsa la aceleración general: En relación con los datos del periodo anterior, el consumo privado mejoró en el primer trimestre (+5,5% anual frente a +5,1% en el cuarto), el consumo público (+21,8% frente a +4,5% en el cuarto) y las importaciones de bienes y servicios (+7,2% frente a +4,0% en el cuarto). Por el contrario, empeoró la lectura de la inversión fija (+6,0% frente a +6,1% en el 4T) y las exportaciones de bienes y servicios (+0,9% frente a +3,3% en el 4T). El gasto privado se vio impulsado por la celebración del Eid al-Fitr, y el consumo público se benefició de la aceleración de los desembolsos presupuestarios en comparación con el año pasado y del adelanto del gasto social. Mientras tanto, el crecimiento de la inversión fija se mantuvo firme, apoyado por el aumento del gasto público. En sentido menos positivo, el comercio neto restó 1,2 puntos porcentuales al crecimiento del PIB, empeorando respecto al trimestre anterior.

El crecimiento del PIB sufrirá presiones: De cara al futuro, es probable que la economía indonesia se enfrente a vientos en contra en lo que queda de 2026. Aunque el Gobierno ha aplicado subvenciones a los combustibles para contener el impacto de la guerra de Irán en la inflación nacional, su margen fiscal para mantenerlas a largo plazo es limitado y podría desviar fondos del desarrollo de infraestructuras. Además, el panorama de la inversión sigue siendo difícil. Los mercados han manifestado recientemente su preocupación por la sostenibilidad de los planes de gasto de la administración Prabowo y la transparencia de la gobernanza, hechos que han agitado los mercados financieros y debilitado la rupia hasta mínimos históricos frente al dólar. La confianza de los inversores podría deteriorarse aún más y las salidas de capital intensificarse en caso de rebaja de la calificación crediticia o de una política fiscal más laxa de lo previsto.

La visión de los panelistas: Euben Paracuelles y Nabila Amani, de Nomura, declararon: «Teniendo en cuenta los resultados del primer trimestre, elevamos ligeramente nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2026 del 5,0% al 5,2%, aún por debajo de las previsiones del Gobierno del 5,3%-5,4%. Nuestras previsiones apuntan a una ralentización de la trayectoria hasta el 5,0% en el segundo semestre, frente al 5,3% del primer semestre, ya que creemos que los principales impulsores del primer trimestre son insostenibles. Es probable que la reactivación del consumo privado se vea limitada por factores estructurales, como la debilidad del mercado laboral. […] En el exterior, es probable que las exportaciones se vean frenadas por una demanda mundial más débil, mientras que el prolongado conflicto en Irán está mostrando algunos primeros signos de afectar a las cadenas de suministro de materias primas. Enrico Tanuwidjaja y Vincentius Ming Shen, del United Overseas Bank, comentaron: «Aunque el fuerte crecimiento del PIB indica resistencia, la dependencia de la expansión fiscal suscita cautela y es poco probable que sea sostenible. Los datos fiscales mostraron un déficit del 0,93% del PIB en el primer trimestre de 2006, con un crecimiento de los ingresos (+10,5% interanual) inferior al de los gastos (+31,4% interanual). […] Al ritmo actual, puede parecer prometedor que el crecimiento pueda alcanzar el objetivo a corto plazo del Gobierno del 6%, pero la disciplina fiscal será probablemente una limitación clave para ese objetivo (véase Indonesia: La postura fiscal en 2026 sigue siendo expansiva pero prudente). La asignación eficaz del gasto, el fortalecimiento de las asociaciones de inversión (CEPA, ASEAN, cooperación bilateral) y las iniciativas de downstreaming serán clave para sostener el crecimiento.»