Hungría Política monetaria Noviembre 2024

Hungría: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en noviembre

En su reunión del 19 de noviembre, el Consejo Monetario decidió mantener sin cambios los tipos de interés, con el tipo básico en el 6,50%, el tipo de depósito a un día en el 5,50% y el tipo de préstamo garantizado a un día en el 7,50%. La decisión coincidió con las expectativas del mercado.

Los principales factores internos que influyeron en la decisión del Banco Central fueron la inflación, que subió al 3,2% en octubre, impulsada por la aceleración de los precios de los alimentos y los combustibles, que la acercaron al techo del rango objetivo del Banco Central (2,0-4,0%). Además, la inestabilidad de los mercados financieros impidió un recorte de los tipos de interés. Mientras tanto, una economía más débil de lo esperado -el PIB disminuyó un 0,8% anual en el tercer trimestre- no fue suficiente motivación para un recorte, ya que el Banco siguió centrado en controlar las presiones sobre los precios y las expectativas de inflación.

En sus orientaciones de futuro, el Banco adoptó un tono agresivo, afirmando que “las tensiones geopolíticas, la volatilidad de los mercados financieros y los riesgos para las perspectivas de inflación justifican una nueva pausa en el recorte de los tipos de interés”. La mayoría de nuestros panelistas esperan que el Banco Central se mantenga impasible a finales de 2024 y recorte los tipos de interés unos 150 puntos básicos en 2025. Las subidas inesperadas de la inflación y del crecimiento salarial, así como un forint más débil de lo previsto, son riesgos al alza para el tipo básico, mientras que una recesión prolongada es un riesgo a la baja.

Los analistas de EIU comentaron las perspectivas: “Esperamos que el BNS mantenga los tipos durante el resto del año, especialmente a la luz de la reciente debilidad del forint. Dado que se prevé que la inflación se mantenga en el extremo superior de la banda fijada como objetivo por el BNS durante gran parte de 2025, esperamos que el banco central vuelva a aplicar recortes trimestrales de 25 puntos básicos en 2025-27. El tipo básico bajará al 3,25% a principios de 2025. El tipo básico bajará al 3,25% a principios de 2028. Mientras tanto, los costes de endeudamiento de los hogares y las empresas no financieras siguen siendo de los más altos con diferencia de la región y seguirán frenando la inversión de capital a corto plazo.”