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Hungría Política monetaria Diciembre 2022

Hungría: El MNB se mantiene firme en diciembre

En su reunión del 20 de diciembre, el Consejo Monetario del Banco Nacional de Hungría (MNB) mantuvo su tipo de interés básico en el 13,00% por tercera vez consecutiva. Además, el Banco mantuvo sin cambios el tipo de depósito a un día y el tipo de préstamo a un día garantizado en el 12,50% y el 25,00%, respectivamente. El Banco reiteró que espera mantener estables los tipos de interés durante un largo periodo de tiempo, tras un agresivo ciclo de endurecimiento para anclar las expectativas de inflación. Junto con el enfriamiento de las presiones externas sobre los precios y la menor demanda interna, esto debería situar la inflación dentro del intervalo objetivo del Banco del 3% más o menos un punto porcentual en 2024. Dicho esto, la inflación general se aceleró hasta el 22,5% en noviembre desde el 21,1% de octubre, situándose aún más por encima de la banda objetivo del Banco. Un aumento más rápido de los precios de los alimentos y la expiración del tope de precios de los combustibles han avivado las presiones inflacionistas recientemente. El MNB espera que la inflación disminuya sólo gradualmente en el primer semestre de 2023 y de forma más significativa en el segundo semestre del próximo año.

De cara al futuro, el Banco ve riesgos significativos para la inflación. Los riesgos al alza se derivan principalmente de la persistencia de los elevados precios de la energía debido a la guerra en Ucrania, mientras que los riesgos a la baja se deben principalmente a la ralentización de las economías mundial y nacional, y a la bajada de los precios de la energía y de otras materias primas. El Banco anunció que mantendría las condiciones monetarias restrictivas durante un periodo prolongado hasta que «las expectativas de inflación estén ancladas y se alcance el objetivo de inflación de forma sostenible». Comentando el comunicado, János Nagy, analista de Erste, declaró:

«En conjunto, las decisiones de hoy han estado en línea con las expectativas, se mantienen las condiciones monetarias extremadamente restrictivas. […] En nuestra opinión, de los factores clave que podrían mejorar a corto plazo es la situación de la balanza por cuenta corriente debido a la contracción de la demanda interna. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 24 de enero.

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