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Hungría Política monetaria Abril 2023

Hungría: El MNB reduce la banda de tipos de interés en abril

En su reunión del 25 de abril, el Consejo Monetario del Banco Nacional de Hungría (MNB) mantuvo su tipo de interés básico en el 13,00% por séptima reunión consecutiva. Sin embargo, el Banco redujo el tipo de interés de los préstamos garantizados a un día del 25,00% al 20,50%, mientras que mantuvo el tipo de interés de los depósitos a un día en el 12,50%, estrechando así la banda de tipos de interés.

La decisión de estrechar la banda de tipos de interés se debió a la disminución de los riesgos económicos relacionados con el Covid-19, lo que permitió al MNB reducir su margen de maniobra en el mercado monetario. Recientemente, el subgobernador del Banco Central, Barnabas Virag, explicó que esta decisión formaba parte de un «proceso de varios pasos» hacia la normalización de la política. Dicho esto, la escasa utilización de la facilidad de crédito a un día, gracias a la abundante liquidez del sistema bancario, significa que la medida tendrá escasas repercusiones prácticas. El Banco reiteró que mantendría su tipo básico en su nivel actual durante un periodo prolongado, ya que espera que las subidas anteriores tengan un efecto desinflacionista. Esto, junto con el enfriamiento de la actividad y un efecto de base favorable, debería situar la inflación dentro del rango objetivo del Banco del 3% más o menos un punto porcentual en 2024. La tasa de inflación general se desaceleró hasta el 25,2% en marzo desde el 25,4% de febrero, y el Banco espera que se sitúe en una media del 15,0-19,5% este año, del 3,0-5,0% en 2024 y del 2,5-3,5% en 2025.

De cara al futuro, el Banco considera que el tipo actual es adecuado para gestionar los riesgos de inflación. El MNB espera que la inflación disminuya gradualmente en el primer semestre y que se acelere en la segunda mitad del año. Dicho esto, la relajación de la postura no está actualmente sobre la mesa; el Banco reiteró que mantendría las condiciones monetarias estrictas hasta que «las expectativas de inflación estén ancladas y el objetivo de inflación se alcance de manera sostenible». Comentando el comunicado, Peter Virovacz y Frantisek Taborsky, economistas de ING, declararon: «En general, podemos decir que fue un primer paso bastante cauteloso hacia la relajación sin ningún compromiso claro. […] El banco central mantiene su enfoque prudente y paciente y subraya que, aunque se den las condiciones adecuadas, la relajación será gradual. El Subgobernador Virag […] señaló al responder a una pregunta que el mercado está valorando una fusión del tipo básico y el tipo efectivo para otoño y que esto parece una suposición justa. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 23 de mayo.

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