Filipinas Política monetaria Marzo 2022

Filipinas: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en marzo

En su reunión de política monetaria del 23 de marzo, el Banco Central de Filipinas (BSP) mantuvo el tipo de interés de la facilidad de recompra inversa a un día en su mínimo histórico del 2,00%, lo que supone el undécimo mantenimiento consecutivo y coincide con las expectativas de los analistas del mercado. Asimismo, los tipos de la facilidad de depósito a un día y de la facilidad de préstamo a un día -que establecen el suelo y el techo de la banda de tipos de interés- se mantuvieron en el 1,50% y el 2,50%, respectivamente.

Las expectativas de inflación y las previsiones de inflación del Banco para 2022 y 2023 aumentaron en comparación con su reunión anterior, debido en gran medida a la subida de los precios del petróleo provocada por la invasión de Ucrania por Rusia. El Banco prevé ahora que la inflación rebase la banda superior de su intervalo objetivo del 2,0%-4,0% en 2022, antes de volver a caer dentro de la banda objetivo en 2023. Mientras tanto, las expectativas de inflación también aumentaron, pero se mantuvieron dentro de la banda objetivo. El anclaje de las expectativas de inflación y las inciertas perspectivas económicas empujaron al Banco a mantener su orientación monetaria acomodaticia.

El comunicado del Banco no contenía orientaciones explícitas de cara al futuro. Dicho esto, el Banco afirmó que ahora ve “margen” para mantener su actual política monetaria, en lugar de considerarlo “prudente” como había hecho en su reunión de febrero. También hizo referencia a la posible ampliación de las presiones sobre los precios y al posible desanclaje de las expectativas de inflación. Las recientes cifras de inflación han mostrado que las presiones sobre los precios se han generalizado cada vez más en diversos sectores de la economía, lo que sugiere posibles efectos de segunda vuelta que podrían llevar al desanclaje de las expectativas de inflación, amenazando la estabilidad de precios. Nicholas Mapa, de ING, considera que el anuncio mantiene un tono moderado: “El Gobernador Diokno ha reiterado su preferencia por mantener una postura acomodaticia para apoyar la economía. Los analistas de ANZ toman nota de los comentarios del Banco sobre las intervenciones no monetarias y la importancia de los efectos secundarios: “El Banco Central sigue creyendo que las recientes presiones inflacionistas son cuestiones relacionadas con la oferta que pueden resolverse mejor con intervenciones no monetarias. […] Seguimos esperando que el ciclo de subidas comience en el cuarto trimestre de 2022, pero vigilaremos de cerca la amplitud de la inflación para determinar los efectos secundarios de la subida de los precios del petróleo.”