Estados Unidos Política monetaria Septiembre 2022

Estados Unidos: La Fed sube 75 puntos básicos en septiembre y prevé un endurecimiento mucho mayor

En su reunión de los días 20 y 21 de septiembre, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió elevar el tipo de interés de los fondos federales en 75 puntos básicos, hasta el 3,00-3,25%, lo que supone la tercera subida consecutiva de 75 puntos básicos. La decisión de subir el tipo se enmarca en los esfuerzos por reducir la inflación, que sigue siendo muy elevada, más de cuatro veces superior al objetivo del 2% fijado por el Banco Central, a pesar de haber disminuido en julio y agosto. Una combinación de presiones externas sobre los precios y la fortaleza del mercado laboral nacional están alimentando la inflación. De cara al futuro, la Reserva Federal reiteró que “serán apropiados continuos aumentos en el rango objetivo”. La mediana de las previsiones de los miembros del Consejo de la Reserva Federal se sitúa en el 4,4% a finales de 2022 y en el 4,6% a finales de 2023, una cifra muy superior a las previsiones de junio del Banco. Por el momento, nuestros panelistas son ligeramente más pesimistas, y nuestro consenso es de unos 70 puntos básicos de endurecimiento adicional para finales de 2022, aunque las previsiones oscilan entre 25 y 125 puntos básicos.

En cuanto a las perspectivas, los analistas de EIU afirman: “Nuestra previsión actual parte de la base de que la Reserva Federal empezará a moderar el ritmo de endurecimiento en las dos próximas reuniones […] antes de hacer una pausa en un tipo máximo del 3,75-4%. [Los analistas de Nomura se mostraron más críticos: “Tras la reunión de hoy, seguimos creyendo que será necesario un tipo terminal del 4,50-4,75% para endurecer las condiciones financieras, ralentizar el crecimiento y volver a situar la inflación en el objetivo. Como el Comité ha subido 25 puntos básicos menos de lo que habíamos previsto en la reunión de septiembre, hemos elevado nuestra previsión de subida de tipos de noviembre a 75 puntos básicos”. La próxima reunión del FOMC está prevista para el 1 y 2 de noviembre.