Croacia Política Enero 2023

Croacia:

– El 1 de enero de 2023, Croacia se incorporó a la zona euro y al espacio Schengen sin fronteras. – La economía croata debería beneficiarse de un aumento de la inversión y el comercio gracias a la eliminación del riesgo cambiario. – Esto debería compensar con creces un pequeño repunte de la inflación a corto plazo y la pérdida de autonomía de la política monetaria. El camino hacia el euro: El 1 de enero de 2023, Croacia adoptó el euro como moneda nacional. Como requisito previo, Croacia se adhirió al Mecanismo de Tipos de Cambio el 10 de julio de 2020, vinculando la kuna al euro a 7,53 HRK por euro. El país también cumplió los criterios de Maastricht de estabilidad de precios, política fiscal y deuda prudentes, tipos de cambio estables y tipos de interés sostenibles.

Comercio: La supresión de los controles fronterizos con los vecinos europeos y la eliminación del riesgo cambiario (derivado de las fluctuaciones de los tipos de cambio) impulsarán el comercio y el turismo. Más del 50% del comercio de mercancías de Croacia se realiza actualmente con la eurozona, mientras que más del 60% de los turistas proceden de un país de la unión monetaria común; es probable que ambas cifras aumenten en los próximos años gracias a la adopción del euro.

Inversiones: La adopción del euro debería ampliar el acceso a los mercados financieros, reducir los costes de financiación y hacer del país un destino más atractivo para los inversores nacionales y extranjeros, impulsando la formación de capital. Las tres principales agencias de calificación crediticia -Moody’s, S&P y Fitch Ratings- ya mejoraron la nota de Croacia en julio de 2022, impulsando la confianza de los inversores. Si la integración en la eurozona se desarrolla sin contratiempos, podrían producirse nuevas subidas de la calificación crediticia, lo que probablemente reduciría aún más los costes de los préstamos y apoyaría la inversión. El país también se beneficiará ahora de las salvaguardias contra las crisis económicas -incluida la posible financiación de rescate del Mecanismo Europeo de Estabilidad- y del acceso a los mecanismos de compra de bonos del BCE. Dicho esto, un auge de las entradas de capital podría provocar un abultado déficit por cuenta corriente y repuntes de la inflación. Política monetaria: Croacia ha cedido el control de la política monetaria al BCE. En consecuencia, la política del BCE puede no ser la más adecuada para la economía croata en el futuro. Dicho esto, el ciclo económico del país está «muy sincronizado» con el de la unión monetaria, según el BCE, lo que debería limitar los riesgos derivados de la pérdida de control monetario. Más positivamente, Croacia estará ahora más protegida de las presiones depreciatorias durante los episodios de mayor inflación e incertidumbre económica. Por ejemplo, las recientes presiones vendedoras sobre el forint húngaro y el zloty polaco han obligado a sus bancos centrales a subir agresivamente los tipos de interés para frenar la inflación y proteger sus monedas.

Inflación: El periodo de transición sólo debería provocar subidas puntuales y de poca importancia en los precios al consumo, derivadas del redondeo de los precios por parte de las empresas, la repercusión de los costes de conversión a los consumidores o la especulación con el cambio de moneda. Para evitarlo, el Gobierno ha reforzado los controles sobre los minoristas y ha dado a entender que aplicará una congelación de precios en artículos clave.

Impacto a largo plazo: El potencial de crecimiento a largo plazo debería beneficiarse de la adopción del euro. Sin embargo, la moneda única no es una fórmula mágica: Las perspectivas de crecimiento de Croacia dependerán también de unas políticas públicas prudentes en los ámbitos de la consolidación fiscal, la reforma institucional y la modernización de las infraestructuras. Las políticas también deben apoyar la inversión y la innovación en tecnología, así como la diversificación de la economía al margen del turismo, que actualmente representa aproximadamente el 20% del PIB.

Mihály András Kovács, asesor principal del Banco OTP, comentó: «[La reducción de] los costes de los tipos de interés y la ausencia de riesgo cambiario podrían crear un auge del crédito y la inversión en la economía debido a la reducción de los niveles de los tipos de interés. En particular, esperamos que el crecimiento de la inversión se convierta en un factor significativo del crecimiento del PIB en el horizonte de previsión. […] Sin embargo, un reto clave es que Croacia se incorpora a la zona del euro en un periodo en el que la presión inflacionista es elevada (algo no típico en anteriores adhesiones), y el mercado laboral está sobrecalentado. Sobre las perspectivas, Hrvoje Dolenec, economista jefe del Zagrebacka banka, añadió: «La adopción del euro y la adhesión a Schengen […] probablemente servirán más como amortiguador frente a las actuales tendencias recesivas en Europa. El crecimiento del PIB debería ser significativamente más débil en 2023. Sin embargo, existe la generosa asignación de instrumentos de la UE para Croacia. Si se absorben en línea con las cantidades contratadas, en 2023 se deberían alcanzar máximos históricos en la absorción de fondos de la UE por parte de Croacia, llegando al 5,0-6,0% del PIB, aportando entre 1-2 puntos porcentuales de crecimiento anual por tanto.»

– El 1 de enero de 2023, Croacia se incorporó a la zona euro y al espacio Schengen sin fronteras. – La economía croata debería beneficiarse de un aumento de la inversión y el comercio gracias a la eliminación del riesgo cambiario. – Esto debería compensar con creces un pequeño repunte de la inflación a corto plazo y la pérdida de autonomía de la política monetaria. El camino hacia el euro: El 1 de enero de 2023, Croacia adoptó el euro como moneda nacional. Como requisito previo, Croacia se adhirió al Mecanismo de Tipos de Cambio el 10 de julio de 2020, vinculando la kuna al euro a 7,53 HRK por euro. El país también cumplió los criterios de Maastricht de estabilidad de precios, política fiscal y deuda prudentes, tipos de cambio estables y tipos de interés sostenibles.

Comercio: La supresión de los controles fronterizos con los vecinos europeos y la eliminación del riesgo cambiario (derivado de las fluctuaciones de los tipos de cambio) impulsarán el comercio y el turismo. Más del 50% del comercio de mercancías de Croacia se realiza actualmente con la eurozona, mientras que más del 60% de los turistas proceden de un país de la unión monetaria común; es probable que ambas cifras aumenten en los próximos años gracias a la adopción del euro.

Inversiones: La adopción del euro debería ampliar el acceso a los mercados financieros, reducir los costes de financiación y hacer del país un destino más atractivo para los inversores nacionales y extranjeros, impulsando la formación de capital. Las tres principales agencias de calificación crediticia -Moody’s, S&P y Fitch Ratings- ya mejoraron la nota de Croacia en julio de 2022, impulsando la confianza de los inversores. Si la integración en la eurozona se desarrolla sin contratiempos, podrían producirse nuevas subidas de la calificación crediticia, lo que probablemente reduciría aún más los costes de los préstamos y apoyaría la inversión. El país también se beneficiará ahora de las salvaguardias contra las crisis económicas -incluida la posible financiación de rescate del Mecanismo Europeo de Estabilidad- y del acceso a los mecanismos de compra de bonos del BCE. Dicho esto, un auge de las entradas de capital podría provocar un abultado déficit por cuenta corriente y repuntes de la inflación. Política monetaria: Croacia ha cedido el control de la política monetaria al BCE. En consecuencia, la política del BCE puede no ser la más adecuada para la economía croata en el futuro. Dicho esto, el ciclo económico del país está «altamente sincronizado» con el de la unión monetaria, según el BCE, lo que debería limitar los riesgos derivados de la pérdida de control monetario. Más positivamente, Croacia estará ahora más protegida de las presiones depreciatorias durante los episodios de mayor inflación e incertidumbre económica. Por ejemplo, las recientes presiones vendedoras sobre el forint húngaro y el zloty polaco han obligado a sus bancos centrales a subir agresivamente los tipos de interés para frenar la inflación y proteger sus monedas.

Inflación: El periodo de transición sólo debería provocar subidas puntuales y de poca importancia en los precios al consumo, derivadas del redondeo de los precios por parte de las empresas, la repercusión de los costes de conversión a los consumidores o la especulación con el cambio de moneda. Para evitarlo, el Gobierno ha reforzado los controles sobre los minoristas y ha dado a entender que aplicará una congelación de precios en artículos clave.

Impacto a largo plazo: El potencial de crecimiento a largo plazo debería beneficiarse de la adopción del euro. Sin embargo, la moneda única no es una fórmula mágica: Las perspectivas de crecimiento de Croacia dependerán también de unas políticas públicas prudentes en los ámbitos de la consolidación fiscal, la reforma institucional y la modernización de las infraestructuras. Las políticas también deben apoyar la inversión y la innovación en tecnología, así como la diversificación de la economía al margen del turismo, que actualmente representa aproximadamente el 20% del PIB.

Mihály András Kovács, asesor principal del Banco OTP, comentó: «[La reducción de] los costes de los tipos de interés y la ausencia de riesgo cambiario podrían crear un auge del crédito y la inversión en la economía debido a la reducción de los niveles de los tipos de interés. En particular, esperamos que el crecimiento de la inversión se convierta en un factor significativo del crecimiento del PIB en el horizonte de previsión. […] Sin embargo, un reto clave es que Croacia se incorpora a la zona del euro en un periodo en el que la presión inflacionista es elevada (algo no típico en anteriores adhesiones), y el mercado laboral está sobrecalentado. Sobre las perspectivas, Hrvoje Dolenec, economista jefe del Zagrebacka banka, añadió: «La adopción del euro y la adhesión a Schengen […] probablemente servirán más como amortiguador frente a las actuales tendencias recesivas en Europa. El crecimiento del PIB debería ser significativamente más débil en 2023. Sin embargo, existe la generosa asignación de instrumentos de la UE para Croacia. Si se absorben en línea con las cantidades contratadas, en 2023 se deberían alcanzar máximos históricos en la absorción de fondos de la UE por parte de Croacia, llegando al 5,0-6,0% del PIB, aportando entre 1-2 puntos porcentuales de crecimiento anual por tanto.»