Colombia Política monetaria Julio 2024

Colombia: Banrep vuelve a bajar los tipos en julio

En su reunión del 31 de julio, la Junta Directiva del Banco de la República de Colombia (Banrep) decidió reducir el tipo de interés oficial en 50 puntos básicos, hasta el 10,75%, cumpliendo así las expectativas del mercado. La decisión, que reflejaba el recorte de la misma cuantía de junio, no fue, una vez más, unánime: dos de los siete miembros de la Junta preferían un recorte de 75 puntos básicos.

El objetivo principal era apoyar la recuperación de la actividad económica. El descenso continuado de la inflación, excluidos los alimentos y los artículos regulados, hasta el 6,0% en junio, y la estabilidad de las expectativas de inflación dieron al Banco margen para recortar. Dicho esto, la estabilidad de la inflación general, el aumento de las presiones sobre los precios de los alimentos y la persistencia de riesgos inflacionistas al alza probablemente disuadieron de un recorte mayor. Por otra parte, el Banrep elevó su previsión de crecimiento para 2024 del 1,4% al 1,8%.

En su comunicado, el Banrep no proporcionó ninguna orientación de futuro específica, pero subrayó su compromiso de apoyar la recuperación en curso de la actividad económica, sin dejar de ser consciente de los riesgos persistentes para las perspectivas de inflación; la principal prioridad del Banco es impulsar la inflación hacia su objetivo del 3,0% para 2025. Nuestro consenso es de 225 puntos básicos de recortes adicionales para finales de año, pero el diferencial sigue siendo amplio, entre 100 y 425 puntos básicos. La próxima reunión del Banco está prevista para el 30 de septiembre.

Los analistas de Itaú Unibanco comentaron: “La velocidad del proceso desinflacionista y la caída de las expectativas de inflación determinarán cuándo el Consejo se siente cómodo acelerando el ritmo de recortes. Con la revisión al alza de la actividad y la posibilidad de que los precios del gasóleo frenen el proceso de desinflación, es probable que las expectativas de inflación a medio plazo se mantengan por encima del objetivo del 3%. Santiago Téllez, de Goldman Sachs, declaró: “Mantenemos nuestra hipótesis de base de recortes moderados de 50 puntos básicos en las próximas reuniones. Desde un punto de vista macroeconómico, el obstáculo para mayores recortes sigue siendo elevado: la economía funciona con menos holgura de la que se pensaba inicialmente, y la velocidad del proceso de desinflación es lenta y probablemente seguirá siéndolo, especialmente la de los servicios básicos.”