Colombia PIB Q1 2024

Colombia: El crecimiento del PIB se acelera en el primer trimestre, pero no cumple las expectativas del mercado

El crecimiento del PIB se aceleró hasta el 0,7% interanual en el primer trimestre, frente al 0,3% del cuarto trimestre del año pasado. La lectura del 1er trimestre marcó el mejor resultado desde el 1er trimestre de 2023 y superó la previsión de Banrep de un crecimiento del 0,3%. En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico aumentó al 1,1% en el primer trimestre, frente a la expansión del 1,0% del periodo anterior. La lectura del 1T marcó la expansión más fuerte desde el 2T de 2022. No obstante, ambas cifras estuvieron por debajo de las expectativas del mercado.

El gasto de los hogares repuntó, creciendo un 0,6% interanual en el primer trimestre (4T 2023: -0,8% interanual), lo que supuso la mejor lectura desde el 2T 2023. Por otra parte, la inversión fija se contrajo a una tasa más suave del 6,5% en el primer trimestre, frente al descenso del 14,1% registrado en el trimestre anterior. Un dato menos positivo fue la contracción del gasto público, que cayó un 0,7% en enero-marzo (4T 2023: +4,0% interanual).

En el frente exterior, el crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios se ralentizó hasta el 0,7% anual en el primer trimestre (4T 2023: +6,7% interanual), ya que las exportaciones de bienes se adentraron en terreno contractivo. Por el contrario, las importaciones de bienes y servicios disminuyeron a un ritmo más suave del 12,9% en el primer trimestre (4T 2023: -14,1% interanual).

Es probable que el crecimiento anual del PIB se acelere en el segundo trimestre y parece que cobrará mayor impulso en el segundo semestre de 2024, aunque en gran medida sobre una base de comparación baja. El consumo de los hogares y la inversión se acelerarán, la inflación se situará en promedio por debajo de su nivel de enero-marzo hasta diciembre y el Banrep va camino de reducir los tipos de interés en aproximadamente 400 puntos básicos a finales de año.

Daniel Velandia y Diego Camacho Álvarez, de Credicorp Capital, comentaron sobre las perspectivas: “Esperamos que el gasto público sea un motor clave del crecimiento económico este año. También se prevé que el consumo privado mejore en la segunda mitad de 2024 debido a la bajada de la inflación y de los tipos de interés. Santiago Téllez, analista de Goldman Sachs, añadió: “Seguimos considerando que la actividad se enfrenta a varios vientos en contra: unas condiciones financieras internas y externas restrictivas, la falta de proyectos de infraestructuras públicas y una mayor incertidumbre política derivada del riesgo de desviaciones fiscales, la agenda legislativa y política de la Administración y la inestabilidad regulatoria. Por el contrario, la actividad puede verse impulsada en parte por la resistencia de la demanda exterior y las fuertes remesas de los trabajadores. El bajo rendimiento de la inversión fija sigue siendo el principal riesgo a la baja para nuestra previsión de crecimiento.”