China: El crecimiento del PIB registra en el cuarto trimestre la expansión más rápida desde el segundo trimestre de 2023
El crecimiento del PIB cobró impulso hasta el 5,4% interanual en el cuarto trimestre de 2024, por encima del 4,6% del tercer trimestre y marcando el mejor resultado desde el segundo trimestre de 2023. La lectura del cuarto trimestre superó las expectativas del mercado. En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico se aceleró hasta el 1,6% en el cuarto trimestre, por encima del 1,3% del trimestre anterior y marcando el aumento más rápido desde el primer trimestre de 2023. En el cuarto trimestre, la economía se vio impulsada por la concentración de las exportaciones ante el temor a un aumento de los aranceles estadounidenses, el programa de intercambio de bienes, que estimuló el consumo de bienes, y una amplia relajación monetaria. Dicho esto, es poco probable que el repunte del crecimiento del PIB sea sostenible.
El sector servicios creció un 5,8% anual en el cuarto trimestre, superando el 4,8% del tercer trimestre. Además, el sector industrial cobró impulso, creciendo un 5,2% en el cuarto trimestre (3T: +4,6% interanual). Por último, el crecimiento del sector agrícola se aceleró hasta el 3,7% en el cuarto trimestre, frente al aumento del 3,2% registrado en el trimestre anterior.
Nuestros panelistas prevén que el crecimiento del PIB se sitúe por debajo del nivel del cuarto trimestre en 2025, a medida que desaparezca el impulso de las exportaciones y el régimen de intercambio, y el endurecimiento de las restricciones comerciales y tecnológicas de EE.UU. lastren la actividad.
Los analistas de Nomura afirman: «Animado por la consecución de su objetivo de crecimiento en torno al 5%, Pekín probablemente mantendrá el mismo objetivo para 2025. Sin embargo, esperamos que el crecimiento del PIB se ralentice hasta el 4,0% en 2025 después de tener en cuenta los efectos de recuperación entrantes, las barreras intrínsecas al crecimiento interno -incluido el problemático sector inmobiliario- y los fuertes vientos en contra para las exportaciones bajo Trump 2.0.» Los analistas de ANZ dijeron: «Con los posibles aranceles más altos y las disputas comerciales con los socios comerciales, se espera que la contribución de la exportación neta al crecimiento del PIB real caiga a 0,7ppt en 2025 desde 1ppt en 2024.»