China Inversión Agosto 2022

China: El crecimiento nominal de la inversión fija cobra impulso en agosto

En agosto, la inversión nominal en activos fijos urbanos aumentó un 5,8% en lo que va de año (julio: +5,7% interanual), por encima de las expectativas del mercado. Esta cifra se explica en gran medida por la aceleración del crecimiento en el sector terciario. El crecimiento del sector secundario se mantuvo sin cambios, mientras que el crecimiento del sector primario disminuyó ligeramente.

En general, el panorama de la inversión siguió dominado por la inversión pública en infraestructuras y fabricación de alta gama, ya que el Gobierno intenta compensar el impacto de las frecuentes restricciones de Covid-19 y desarrollar una mayor autonomía en ámbitos tecnológicos clave como los semiconductores. En cambio, el crecimiento de la inversión privada fue tibio, del 2,3% hasta agosto. Sobre una base mensual, la inversión nominal en activos fijos urbanos creció un 0,4% en términos desestacionalizados en agosto, por encima de la expansión del 0,2% de julio.

Sobre esta lectura, los analistas de Nomura advirtieron: “Nos preocupa la calidad de los datos de la inversión en activos fijos en infraestructuras, ya que los funcionarios de los gobiernos locales pueden estar fuertemente incentivados a informar de cifras elevadas para mostrar sus esfuerzos por mantener un crecimiento estable a la vez que luchan contra Covid”. El crecimiento de la inversión manufacturera también mejoró hasta el 10,6% interanual en agosto desde el 7,5% de julio, pero la calidad de estos datos podría sufrir un sesgo similar al de la FAI en infraestructuras. En los próximos meses, el crecimiento de la FAI manufacturera podría verse lastrado por una inevitable ralentización de las exportaciones. La caída de los beneficios en el sector manufacturero también podría hacer mella en el FAI”.