China Dinero Julio 2021

China: El crecimiento del crédito se ralentiza en julio

En julio, los bancos chinos distribuyeron 1,1 billones de CNY (unos 160.000 millones de USD) en nuevos préstamos en yuanes, una cifra inferior a los 2,1 billones de junio y por debajo de las expectativas del mercado. El crecimiento anual de la masa monetaria M2 cayó del 8,6% en junio al 8,3% en julio, por debajo de las expectativas del mercado, mientras que el crecimiento anual del stock de financiación social total (TSF) -una medida más amplia del crédito y la liquidez en la economía que incluye préstamos, bonos y otros instrumentos no tradicionales- bajó del 11,0% al 10,7%. Los datos de crédito de julio, más débiles de lo esperado, se produjeron a pesar de que el PBOC recortó el coeficiente de reservas obligatorias en 0,5 puntos porcentuales durante el mes, y sugieren que las autoridades están dispuestas a mantener una postura prudente.

En cuanto a las perspectivas de la política monetaria, los analistas de Credit Suisse declararon: «Esperamos una moderada relajación de la política monetaria en relación con el primer semestre, habida cuenta de los efectos negativos de las recientes inundaciones (probablemente transitorias) y de las restricciones impuestas recientemente por Covid, lo que significa que el crecimiento del M2 y del TSF debería acelerarse en los próximos meses. Con todo, mantenemos nuestra previsión de que el crecimiento de M2 para el año se situará en torno al 9%, lo que representa una desaceleración respecto al año pasado. Reiteramos que no esperamos más recortes de los RRR en el segundo semestre. Es poco probable que modifiquemos nuestras perspectivas a menos que el reciente brote de Covid no pueda contenerse rápidamente y dé lugar a restricciones de Covid más largas de lo previsto.»