Chile PIB Q1 2022

Chile: El crecimiento del PIB se debilita en el primer trimestre

La actividad se suavizó notablemente en el primer trimestre, con una expansión del PIB del 7,2% interanual (4T 2021: +12,0 interanual). La lectura del 1T marcó la peor lectura desde el 1T 2021. En términos intertrimestrales desestacionalizados, la actividad económica disminuyó un 0,8% en el primer trimestre, en contraste con la expansión del 1,7% del trimestre anterior, impulsada por los descensos de los sectores minero y no minero. La lectura del 1T marcó la peor lectura desde el 2T de 2020. La caída del crecimiento anual fue generalizada, con el consumo privado, el gasto público, la inversión fija y las exportaciones debilitándose. El crecimiento del consumo privado cayó al 13,9% en el 1T (4T 2021: +16,1% interanual), al aumentar la inflación y desvanecerse en cierta medida el impulso de anteriores estímulos fiscales y reducciones de las pensiones. El crecimiento del consumo público se moderó al 9,1% en el 1T (4T 2021: +11,0% interanual). El crecimiento de la inversión fija cayó al 8,8% en el 1T (4T 2021: +19,9% interanual), debido a la ralentización de la inversión en construcción y maquinaria. Las exportaciones de bienes y servicios se contrajeron un 1,4% en el 1T (4T 2021: +0,6% interanual), debido al descenso de las exportaciones de cobre y fruta. Además, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios disminuyó hasta el 17,5% en el 1T (4T 2021: +38,4% interanual).

De cara al futuro, en el segundo trimestre nuestros analistas prevén una nueva ralentización del crecimiento interanual y otra contracción en términos intertrimestrales. Los vientos en contra de la economía están aumentando a medida que suben la inflación y los tipos de interés, mientras que la incertidumbre sobre el resultado del proceso constitucional probablemente reducirá la inversión empresarial. Por otra parte, el Gobierno de Gabriel Boric mantiene hasta ahora una política fiscal prudente, lo que significa que el impulso al crecimiento procedente del gasto público será mucho menor que el año pasado. En cuanto a las perspectivas a más largo plazo, los analistas de la EIU comentaron: “Aunque suponemos que la política macroeconómica seguirá siendo prudente por ahora, es probable que la nueva Constitución incluya reformas que pesarán sobre el entorno empresarial. En este contexto, la inversión fija bruta disminuirá hasta una media del 2,3% en 2023-26 (por debajo de los niveles anteriores a la pandemia). En conjunto, el crecimiento del PIB real se moderará hasta una media del 2,1% en 2023-26, baja para los estándares de Chile.”