Canadá Política monetaria Marzo 2022

Canadá: El Banco de Canadá sube los tipos en marzo y continúa con su fase de reinversión

En su reunión del 2 de marzo, el Banco de Canadá (BoC) elevó su objetivo para el tipo de interés a un día del 0,25% -su límite inferior efectivo- al 0,50%, en línea con las expectativas de los analistas del mercado. El Banco también decidió continuar con su fase de reinversión, comprando bonos del Estado para sustituir a los que vencen. La decisión del Banco de elevar el objetivo del tipo a un día se debió principalmente a las crecientes presiones inflacionistas en un contexto de actividad económica más sana. El Banco señaló que el ataque de Rusia a Ucrania introdujo una importante fuente de incertidumbre y probablemente alimentará aún más las presiones sobre los precios en el futuro debido a la subida de los precios de las materias primas y a las nuevas interrupciones de la cadena de suministro. Por otra parte, tanto la actividad económica nacional como la mundial siguieron mejorando en consonancia con las previsiones anteriores del Banco, lo que permite cierto margen para subir los tipos sin obstaculizar el crecimiento.

De cara al futuro, el BoC se ha comprometido a «utilizar sus instrumentos de política monetaria para devolver la inflación al objetivo del 2% y mantener bien ancladas las expectativas de inflación». En consecuencia, es probable que el Banco siga subiendo los tipos este año en un intento de controlar las presiones sobre los precios. La mayoría de nuestros panelistas esperan varias subidas de tipos más antes de finales de año. Comentando las perspectivas de la política monetaria, Royce Mendes, director gerente y responsable de estrategia macroeconómica del Grupo Desjardins, señaló: «No se sorprendan si los responsables de la política monetaria siguen subiendo los tipos incluso si el crecimiento en las llamadas partes sensibles a los tipos de interés de la economía se ralentiza o la inflación general se enfría. Las métricas típicas para medir el impacto de la política monetaria serán menos útiles durante este ciclo de endurecimiento único. Por lo tanto, los responsables políticos deberán proceder con cautela. En consecuencia, tras subir de nuevo los tipos en abril, cabe esperar que los banqueros centrales se den más tiempo entre nuevas subidas de tipos durante el resto de este año. Nuestra previsión incluye incluso una pausa prolongada en 2023 para que el BoC calibre cuánto más endurecimiento monetario puede soportar la economía.»