Canadá Política monetaria Diciembre 2021

Canadá: El Banco de Canadá mantiene los tipos sin cambios en su reunión de diciembre; prosigue su fase de reinversión

En su reunión del 8 de diciembre, el Banco de Canadá mantuvo su objetivo para el tipo de interés a un día en el 0,25%, su límite inferior efectivo, en línea con las expectativas de los analistas del mercado. El Banco también decidió continuar con su fase de reinversión, comprando bonos del Estado para sustituir a los que vencen. La decisión del Banco de mantener sin cambios el objetivo del tipo de interés a un día se debió principalmente a que la actividad económica sigue recuperándose, con los persistentes cuellos de botella relacionados con la oferta que pesan sobre el impulso. El Banco observó que la actividad económica nacional e internacional ha seguido creciendo con fuerza -apoyada por el actual despliegue de vacunas-, aunque la recuperación sigue siendo desigual entre sectores y grupos de empleo y está perdiendo impulso tras la fuerte producción del tercer trimestre. En cuanto a los precios, la inflación se ha mantenido elevada, y se espera que algunos factores que antes se consideraban temporales mantengan la inflación alta durante más tiempo, debido principalmente a las actuales perturbaciones de la oferta y a la fuerte demanda.

De cara al futuro, el BoC se ha comprometido a mantener su objetivo para el tipo de interés a un día en su límite inferior efectivo hasta que «se absorba la holgura económica de modo que se alcance de forma sostenible el objetivo de inflación del 2,0%». Según las últimas estimaciones del Banco, esto ocurrirá a mediados de 2022. Esto coincide en líneas generales con las previsiones de nuestros panelistas, pero dado el giro de la Reserva Federal a mediados de diciembre, algunos de ellos han adelantado sus estimaciones y consideran que la primera subida de tipos se producirá en el primer trimestre del próximo año. Benoit P. Durocher, economista del Grupo Desjardins, comenta las perspectivas de la política monetaria: «En las condiciones actuales, podríamos ver la primera subida de tipos en abril. Eso suponiendo que la preocupación por el Covid-19 disminuya y la economía canadiense siga recuperándose». Por el momento, el BoC no parece apresurarse a subir los tipos de interés oficiales, pero vigilará de cerca la elevada inflación y su impacto en los salarios y las expectativas de inflación en los próximos meses» La próxima reunión está prevista para el 26 de enero.