India

India Política monetaria Diciembre 2021

India: El Banco de la Reserva de la India mantiene los tipos sin cambios en diciembre

En su reunión de política monetaria celebrada el 8 de diciembre, el Banco de Reserva de la India (RBI) mantuvo sin cambios sus tipos de interés oficiales, lo que satisfizo las expectativas del mercado. El Banco de la Reserva de la India mantuvo el tipo de interés de recompra inversa, el tipo de recompra y el tipo de la facilidad marginal permanente en el 3,35%, el 4,00% y el 4,25%, respectivamente. El Banco decidió que la actual orientación acomodaticia seguía siendo necesaria para apoyar la recuperación en curso de la actividad económica. A pesar de que la economía ha cobrado impulso desde la última reunión celebrada en octubre, el reciente aumento de nuevos casos de Covid-19 en todo el mundo, la aparición de la variante Omicron y las continuas perturbaciones de la cadena de suministro siguen pesando sobre la recuperación económica mundial. En cuanto a la inflación, los elevados precios de la energía y las materias primas, el aumento de los costes de los contenedores marítimos y la escasez de semiconductores siguen manteniendo al alza las presiones sobre los precios de producción. Por otra parte, a pesar de que la inflación se moderó ligeramente a nivel interno, las fuertes lluvias de octubre pesaron sobre las perspectivas del sector agrícola y presionaron al alza los precios de los alimentos. No obstante, el reciente repunte de los precios de los alimentos debería remitir en el futuro, mientras que la corrección de los precios del crudo y la persistente atonía económica deberían seguir lastrando las perspectivas de inflación. En consecuencia, el Comité decidió que el nivel actual de estímulo monetario era necesario para sostener la producción económica.

En su comunicado, el Banco de Reserva de la India reiteró que mantendría su postura acomodaticia “mientras sea necesario para reactivar y sostener el crecimiento de forma duradera […] garantizando al mismo tiempo que la inflación se mantenga dentro del objetivo en el futuro”. La mayoría de los panelistas considera que los tipos se mantendrán sin cambios durante el resto del año fiscal, aunque unos pocos prevén subidas. De cara al futuro, las previsiones del consenso de FocusEconomics apuntan a un aumento de al menos 50 puntos básicos de los tipos de interés oficiales para finales de 2022. En cuanto a las perspectivas de la política monetaria, los analistas de Nomura señalaron: “A medida que se reduce la brecha de producción y la inflación se mantiene por encima del objetivo, debería haber menos tolerancia para los tipos de interés reales negativos (actualmente entre -1,0 y -1,5%). Nuestras simulaciones de la regla de Taylor sugieren que el tipo repo podría subir entre 100 y 120 puntos básicos, dependiendo de nuestra hipótesis del tipo de equilibrio natural. En consecuencia, ahora esperamos subidas de los tipos repo y repo inverso de 100 puntos básicos en 2022. En nuestra hipótesis de base, el Banco de Reserva de la India cambia su política monetaria de “acomodaticia” a “neutral” y aplica una primera subida de 25 pb en abril de 2022, con un ritmo más acelerado a partir de entonces. Los riesgos a la baja incluyen las futuras olas, una fuerte subida de los precios de las materias primas, un crecimiento mundial más débil y un lastre mayor de lo previsto debido a los efectos cicatrizantes. La próxima reunión está prevista del 7 al 9 de febrero.

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