Brasil Política monetaria Mayo 2024

Brasil: El Banco Central ralentiza el ritmo de relajación en mayo

En su reunión de los días 7 y 8 de mayo, el Banco Central de Brasil (BCB) decidió ralentizar su ciclo de relajación y recortó el tipo SELIC en 25 puntos básicos, hasta el 10,50% anual. El recorte fue el séptimo consecutivo, pero no fue unánime; cuatro miembros -todos nombrados por el Presidente Lula da Silva- de un total de nueve preferían una reducción mayor de 50 puntos básicos. A pesar de que el Banco se desvió de la senda sugerida en su última reunión, los mercados habían descontado la medida.

Dos factores clave que influyeron en la decisión del Banco Central de aplicar un recorte menor fueron los indicadores de actividad económica y del mercado laboral, recientemente más fuertes de lo previsto. Además, el proceso de desinflación se ha ralentizado recientemente y las expectativas de inflación siguen sin anclarse. Por otra parte, las expectativas de inflación del escenario de referencia del BCB para 2024 y 2025 se revisaron al alza hasta el 3,8% y el 3,3%, respectivamente, desde las proyecciones del 3,5% y el 3,2% de la reunión de marzo. En consecuencia, el Banco prevé que la inflación se sitúe en promedio por encima del punto medio de su banda de tolerancia del 1,5-4,5%.

El Banco Central no proporcionó orientaciones explícitas sobre la evolución futura de los tipos de interés. Señaló que los riesgos para las perspectivas inflacionistas se mantienen en ambas direcciones y que el nivel actual del tipo de interés es compatible con la consecución del objetivo de inflación. El Banco añadió que la política monetaria debería seguir siendo contractiva hasta que el proceso de desinflación se consolide y las expectativas de inflación se anclen en torno al punto medio de la banda de tolerancia. La próxima reunión está prevista para los días 18 y 19 de junio. Nuestros panelistas esperan recortes adicionales de tipos de 25-200 puntos básicos antes de finales de 2024.