Brasil PIB Q1 2026

Brasil: La economía vuelve a crecer con fuerza en el 1er trimestre

La expansión del 1er trimestre supera las expectativas: El PIB de Brasil creció un 1,1% en términos intertrimestrales desestacionalizados en el primer trimestre, tras una expansión del 0,3% en el trimestre anterior. En términos anuales, la economía creció un 1,8% en el primer trimestre, sin cambios respecto al trimestre anterior.

El estímulo fiscal respalda los buenos resultados del 1er trimestre: En relación con los datos del trimestre anterior, las cifras del primer trimestre mejoraron para el consumo privado (+1,0% en términos intertrimestrales desestacionalizados frente a +0,2% en el cuarto trimestre), la inversión fija (+3,5% frente a -3,4% en el cuarto trimestre) y las importaciones de bienes y servicios (+4,4% frente a -1,1% en el cuarto trimestre). Por el contrario, el consumo público (+0,4% frente a +0,9% en el cuarto trimestre) y las exportaciones de bienes y servicios (-1,7% frente a +3,7% en el cuarto trimestre) se moderaron. Ante la proximidad de las elecciones generales de octubre, las medidas de estímulo del Gobierno -exenciones del impuesto sobre la renta, aumento del salario mínimo, subvenciones a los carburantes y reducción de la deuda- dieron un fuerte impulso a los ingresos de los hogares, impulsando una firme aceleración del gasto privado a pesar de los elevados costes de endeudamiento. Por otra parte, la inversión fija repuntó con fuerza tras la contracción del cuarto trimestre, reflejando la mejora de la confianza empresarial gracias a la firmeza de la demanda interna. En sentido menos positivo, el crecimiento del consumo público se ralentizó al desplazarse el gasto hacia las transferencias a los hogares. Por otra parte, el sector exterior lastró el crecimiento global del PIB, ya que las importaciones aumentaron, impulsadas por el fuerte gasto de los hogares y las empresas, y las exportaciones cayeron.

El crecimiento del PIB disminuirá en los próximos trimestres: Se espera que el crecimiento del PIB se modere ligeramente en el segundo trimestre con respecto al primero, ya que el aumento de la inflación debido a la crisis energética iraní erosiona los aumentos de la renta real que impulsaron los buenos resultados del primer trimestre; además, es probable que el crecimiento de la inversión fija retroceda con respecto a los niveles insosteniblemente altos alcanzados recientemente. Más positivamente, un repunte de los envíos de soja debería apoyar el comercio neto. De cara al futuro, se espera que el crecimiento del PIB en el segundo semestre se mantenga próximo al ritmo del segundo trimestre, ya que la relajación de la política monetaria llegará demasiado tarde para estimular sustancialmente la demanda interna.

La visión de los panelistas: Sobre las perspectivas para los próximos trimestres, los analistas de EIU comentaron: «Tras un fuerte comienzo de año, esperamos que el crecimiento económico se ralentice en los próximos dos trimestres, a medida que el impulso inicial del estímulo fiscal se desvanezca y la política monetaria restrictiva ejerza un mayor lastre sobre el consumo y la inversión.»