Bielorrusia Política monetaria Abril 2021

Bielorrusia: El Banco Central sube los tipos 75 puntos básicos en una reunión sorpresa en abril

En una reunión no programada celebrada el 14 de abril, el Banco Nacional de la República de Bielorrusia decidió subir el tipo de refinanciación 75 puntos básicos, hasta el 8,50%, con efecto a partir del 21 de abril. La medida se tomó después de que el Banco cancelara todas las reuniones programadas el 12 de marzo.

La decisión se adoptó en un contexto de inflación persistentemente elevada, que alcanzó el 8,5% en marzo -muy por encima del objetivo del 5% fijado por el Banco- a pesar de las regulaciones de precios impuestas a ciertos productos alimenticios ese mismo mes. La depreciación de la moneda el año pasado, la supresión de los privilegios del IVA y el aumento de los precios internacionales de las materias primas han alimentado recientemente las presiones sobre los precios, elevando las expectativas de inflación y obligando al Banco a tomar medidas. Por otra parte, la actividad económica se situó en el primer trimestre por encima de los niveles anteriores a la pandemia, mientras que la subida también puede haber tenido por objeto atraer capital extranjero, en un intento de contrarrestar la tendencia a la baja de las reservas internacionales observada en los últimos meses.

De cara al futuro, el Banco no proporcionó orientación explícita sobre la dirección de los tipos de interés, pero es probable que mantenga una postura agresiva hasta que la inflación esté bajo control.

Sobre las perspectivas, los analistas de VTB Capital señalaron: “En general, en ausencia de un calendario de reuniones de política monetaria y de una señalización ambivalente de cara al futuro ‘dependiente de los datos’ proporcionada por la declaración de la Junta del NBRB, creemos que es probable que el tipo de interés oficial se mantenga plano en el 8,5% en lo que queda de 2021 y descienda hasta el 7,0% a medio plazo. Sin embargo, atribuimos un alto grado de incertidumbre a esta senda”.