La economía se recupera en el primer trimestre

El crecimiento económico repuntó en el primer trimestre, con un aumento del PIB del 1,2% interanual (4T 2022: -0,1% interanual).

El crecimiento del gasto de los hogares cayó al 2,6% en el primer trimestre, marcando la expansión más débil desde el primer trimestre de 2021 (cuarto trimestre de 2022: +4,5% interanual). El consumo público cayó a un ritmo más rápido del 2,6% en el 1T (4T 2022: -0,2% interanual). Mientras tanto, el crecimiento de la inversión fija se ralentizó hasta el 2,3% en el 1T, desde la expansión del 3,9% registrada en el trimestre anterior.

Las exportaciones de bienes y servicios repuntaron, creciendo un 14,0% interanual en el primer trimestre, lo que supuso la mejor lectura desde el 2T 2022 (4T 2022: -5,6% interanual). Además, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios repuntó hasta el 12,1% en el primer trimestre (4T 2022: +3,7% interanual).

En cuanto al PIB por ramas de actividad, la caída de la producción agrícola se atenuó, pero el sector siguió de capa caída al persistir la sequía derivada del fenómeno meteorológico de La Niña. Mientras tanto, la producción manufacturera se recuperó ligeramente y el crecimiento de la actividad de la construcción se aceleró. En cuanto a los servicios, el comercio y la hostelería crecieron más lentamente, mientras que los servicios financieros se aceleraron. En términos intertrimestrales desestacionalizados, el PIB también repuntó, aumentando un 0,9% en el 1er trimestre, frente a la contracción del 1,3% del trimestre anterior. La lectura del 1T marcó el final de una recesión técnica.

Los datos disponibles ofrecen un panorama sombrío para el segundo trimestre: en abril, la producción industrial se contrajo, mientras que las exportaciones de mercancías cayeron en picado. Por otra parte, la sequía se ha intensificado en los últimos meses, creando inquietud sobre el acceso básico al agua y probablemente mermando aún más la producción agrícola. En consecuencia, nuestros panelistas prevén una nueva contracción de la economía, que en el segundo semestre debería volver a crecer en un contexto de condiciones meteorológicas más favorables y tipos de interés más bajos. La llegada y la fuerza del fenómeno meteorológico de El Niño, las negociaciones relativas a la adhesión al Acuerdo Integral y Progresista de Asociación Transpacífico (CPTPP) y las conversaciones comerciales bilaterales con China son factores clave a vigilar. Los analistas del EIU comentaron las perspectivas del sector agrícola: «De cara al futuro, el fenómeno meteorológico de El Niño debería poner fin a la sequía en la segunda mitad de este año, impulsando la producción agrícola en la temporada de cosecha 2023/24.»