Zona euro PIB Q4 2020

Zona euro: La tercera estimación confirma que el PIB se contrajo en el cuarto trimestre ante el endurecimiento de las restricciones

Según una tercera estimación, la economía de la eurozona volvió a la contracción en el cuarto trimestre de 2020, con una caída del PIB ajustada estacionalmente del 0,7% con respecto al trimestre anterior (anteriormente: -0,6% intertrimestral). Esto contrastó con el salto récord del 12,5% del 3T, que había marcado la expansión más pronunciada desde que comenzó la serie en 1995. En comparación con el mismo trimestre de 2019, el PIB desestacionalizado cayó un 4,9% en el cuarto trimestre (según información anterior: -5,0% interanual). La contracción fue más brusca que la caída del 4,2% del 3T. Tomando 2020 en su conjunto, el PIB se desplomó un 6,8%, marcando el peor resultado desde que comenzó la serie actual en 1995 y contrastando con la expansión del 1,3% de 2019. La desaceleración trimestral se produjo a medida que se endurecían las medidas de contención relacionadas con el Covid-19 en toda la unión monetaria única, frenando la actividad empresarial y especialmente el gasto de los hogares. En el cuarto trimestre, el consumo privado cayó un 3,0% respecto al trimestre anterior (tercer trimestre: +14,1% intertrimestral), en un contexto de pesimismo de los consumidores y de debilidad del mercado laboral. Además, el crecimiento de la inversión fija se desaceleró al 1,6% (3T: +13,9% intertrimestral), mientras que el crecimiento del consumo público también se enfrió (4T: +0,4% intertrimestral; 3T: +4,6% intertrimestral). Por otra parte, la reposición de existencias añadió 0,6 puntos porcentuales al crecimiento, ya que las empresas probablemente optaron por reponer sus almacenes en medio de las esperanzas de vacunas y los temores de interrupciones del suministro.

Por su parte, el sector exterior restó 0,1 puntos porcentuales al crecimiento en el cuarto trimestre, ya que las exportaciones aumentaron un 3,5% (tercer trimestre: +16,7% interanual intertrimestral), mientras que el crecimiento de las importaciones se suavizó en menor medida (cuarto trimestre: +4,1% interanual intertrimestral; tercer trimestre: +11,8% interanual intertrimestral).

Por países, la mayor caída se registró en Italia (4T: -1,9% intertrimestral), seguida de Francia (4T: -1,4% intertrimestral). Por su parte, la economía española creció un 0,4% intertrimestral desestacionalizado y la alemana un 0,3%.

El PIB debería recuperar en 2021 parte de las pérdidas del año pasado. La demanda interna se recuperará, respaldada por la reapertura de las economías, la fuerte financiación de la UE y las políticas monetarias y fiscales expansivas, mientras que el levantamiento gradual de las restricciones mundiales impulsará el sector exterior. Sin embargo, el aumento de la deuda pública, la morosidad de los bancos y la lentitud en la implantación de vacunas ensombrecen las perspectivas.