The motherland monument in Ukraine

Ucrania PIB Q2 2023

Ucrania: La economía registra en el segundo trimestre de 2023 su primer crecimiento desde finales de 2021

Según una estimación preliminar, el PIB creció un 19,5% interanual en el segundo trimestre de 2023, mejorando el descenso del 10,5% registrado en el primer trimestre. Este resultado fue más fuerte de lo esperado y marcó la primera expansión desde el cuarto trimestre de 2021, tras la invasión rusa de febrero de 2022. Por otra parte, en términos secuenciales, el PIB creció un 0,8% intertrimestral en el segundo trimestre, lo que supone un enfriamiento respecto a la expansión del 2,4% del primer trimestre.

A falta de un desglose detallado, un comunicado de prensa del Ministerio de Economía declaró que todos los subcomponentes de la demanda interna crecieron en el 2T sobre una base anual, ayudados por el apoyo gubernamental a las empresas, la restauración de las instalaciones de producción y las infraestructuras y las mayores entradas de ayuda internacional. Además, las exportaciones contribuyeron al crecimiento gracias a la Iniciativa de Cereales del Mar Negro y al establecimiento de nuevas rutas de exportación, según el Ministerio. Un fuerte efecto de base, dado que ya ha pasado más de un año desde la invasión rusa, también apoyó la lectura del segundo trimestre.

La economía debería haber registrado una fuerte expansión en el tercer trimestre, aunque aún debería haberse ralentizado notablemente con respecto al segundo. El inicio del ciclo de relajación monetaria del Banco Nacional de Ucrania en julio debería haber impulsado la demanda interna. El fuerte estímulo fiscal y la ayuda exterior sostenida añadieron más apoyo. Sin embargo, el fin del acuerdo sobre cereales en julio debería haber afectado a las exportaciones, y el colapso de la presa de Kakhovka a principios de junio probablemente limitó aún más el crecimiento. El curso de la contraofensiva, las entradas de fondos extranjeros y el destino de las exportaciones de cereales son factores clave que hay que vigilar.

Los analistas del EIU comentaron los riesgos para las perspectivas: «El riesgo de una contracción en 2023 es alto: la destrucción de infraestructuras energéticas críticas, junto con la continuación de las intensas hostilidades en el sur y el este del país, actuarán como un lastre importante para la economía. La pérdida de actividad económica en la zona de la presa de Kakhovka, el fin del acuerdo sobre el grano del Mar Negro y el comienzo de los ataques militares a los puertos y buques ucranianos en el Mar Negro podrían combinarse para empujar a la economía a la recesión.»

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