Ucrania PIB Q3 2023

Ucrania: La economía desgarrada por la guerra se expande a menor ritmo en el tercer trimestre

Según una estimación preliminar, el PIB creció un 9,3% interanual en el tercer trimestre de 2023, moderándose respecto a la expansión del 19,5% observada en el segundo trimestre. Este resultado fue más fuerte de lo que esperaban los analistas y marcó la segunda expansión consecutiva desde el cuarto trimestre de 2021, tras la invasión rusa de febrero de 2022. Mientras tanto, en términos secuenciales, el PIB creció un 0,7% intertrimestral en el tercer trimestre, tras el aumento del 0,8% del segundo.

A falta de un desglose detallado, es probable que el menor crecimiento del tercer trimestre se debiera al colapso de la Iniciativa de Cereales del Mar Negro en julio, su impacto negativo en las exportaciones y los posteriores ataques de Rusia contra puertos e instalaciones de almacenamiento de cereales. Dicho esto, la desinflación sostenida y los recortes de los tipos de interés del Banco Nacional de Ucrania deberían haber apoyado la demanda interna.

Se prevé que el crecimiento económico se mantenga en 2024 cerca de la tasa prevista para 2023. Se espera una ligera aceleración gracias a un mayor crecimiento del gasto privado y a un repunte de las exportaciones. Dicho esto, las perspectivas de la economía ucraniana siguen dependiendo de la evolución de la guerra, la contraofensiva en el este y la afluencia de ayuda internacional. Entre agosto y octubre de 2023, la ayuda prometida cayó al nivel más bajo desde el comienzo de la invasión de 2022. Además, en diciembre el Senado estadounidense bloqueó 66.000 millones de dólares de ayuda de emergencia y Hungría vetó 55.000 millones de dólares de desembolsos de fondos de la UE. Además, los bloqueos en la frontera occidental debido a las protestas de los camioneros polacos desde noviembre también son un mal presagio para la actividad. Más positivo es que la UE inició en diciembre conversaciones de adhesión con Ucrania, lo que debería apoyar la inversión en 2024.

Andrew Matheny, analista de Goldman Sachs, comentó los riesgos potenciales para la balanza de pagos: «Los riesgos en 2024 han aumentado considerablemente a raíz de los recientes acontecimientos políticos en Estados Unidos y Europa. Por otra parte, los analistas del EIU comentaron las perspectivas del PIB: «El consumo privado se verá respaldado por la normalización de las condiciones laborales en la mayor parte del país, así como por el aumento de la demanda de bienes y servicios ucranianos tanto en el interior como en el exterior. Los flujos financieros exteriores estables y el gasto fiscal impulsarán la inversión. La profundización de los lazos con la UE como parte del proceso de adhesión de Ucrania también tendrá un efecto positivo en la capacidad del país para realizar su potencial exportador y como receptor de inversiones.»