Tailandia PIB Q1 2026

Tailandia: El crecimiento económico se acelera en el primer trimestre de 2026

La economía sorprende a los mercados al alza: El PIB tailandés creció un 2,8% anual en el primer trimestre, tras el 2,5% del trimestre anterior. La lectura del 1T fue la más fuerte en un año y superó las expectativas de desaceleración del mercado. En términos intertrimestrales desestacionalizados, la economía creció un 0,7% en el primer trimestre, tras el 1,9% del trimestre anterior.

La actividad interna muestra resistencia, mientras que el comercio neto se debilita aún más: En comparación con los datos del trimestre anterior, en el primer trimestre mejoraron las cifras de consumo público (+3,4% interanual frente a +1,3% en el cuarto trimestre), inversión fija (+9,9% frente a +8,1% en el cuarto trimestre), exportaciones de bienes y servicios (+12,6% frente a +5,9% en el cuarto trimestre) e importaciones de bienes y servicios (+21,1% frente a +9,5% en el cuarto trimestre). Por el contrario, el consumo privado se moderó en el primer trimestre (+3,2% frente a +3,3% en el cuarto). La inversión de las empresas privadas se vio impulsada por un mayor gasto en maquinaria industrial y vehículos, mientras que el estímulo fiscal probablemente evitó una desaceleración más acusada del gasto de los hogares. Mientras tanto, las exportaciones se beneficiaron del auge de la inteligencia artificial, que impulsó la demanda de productos electrónicos, pero debido a un aumento mucho más rápido de las importaciones, el comercio neto restó más de cuatro puntos porcentuales al crecimiento general del PIB, lo que supone un deterioro con respecto a los dos puntos porcentuales del trimestre anterior.

Aumentan los vientos en contra del crecimiento del PIB: Es probable que la economía tailandesa sea la que menos crezca en cinco años y la peor de la ASEAN en 2026 -más débil incluso que Myanmar, país asolado por la guerra civil- debido a problemas estructurales, como la mayor proporción de deuda de los hogares en relación con el PIB de la región y los escasos avances en las reformas, que merman la confianza de los inversores. Estos factores mantendrán el crecimiento del gasto privado y de la inversión fija por debajo de sus homólogos regionales. Por otra parte, la crisis energética mundial provocada por la guerra de Irán perjudicará al sector manufacturero orientado a la exportación al aumentar los costes de los insumos y frenar la demanda externa; además, el aumento de los precios del combustible para aviones y las interrupciones de las rutas de viaje frenarán la llegada de turistas, lo que será un mal presagio para el sector de los servicios, que representa casi dos tercios de la economía y empleará a casi la mitad de la mano de obra en 2025.

La visión de los panelistas: Euben Paracuelles y Yiru Chen, de Nomura, declararon: «Esperamos una nueva caída del impulso del crecimiento en los próximos trimestres a medida que se materialicen todos los efectos de la guerra de Irán, incluso en el sector turístico, que ya experimentó una fuerte caída de las llegadas en abril, del -7,0% interanual frente al -2,4% del primer trimestre. En nuestra opinión, las medidas fiscales del decreto de endeudamiento de emergencia del Gobierno proporcionarán cierta compensación, pero es poco probable que cambien el impulso del crecimiento, ya que se trata predominantemente de donaciones a corto plazo, incluidos los programas populistas como el sistema de copago a los hogares y las PYME, que tienen balances débiles. Nuestra previsión sigue estando por debajo de nuestra estimación de crecimiento potencial en torno al 2,4%, lastrado por factores estructurales, como el deterioro de la demografía y la intensificación de la competencia industrial de China.»