Sudáfrica PIB Q1 2026

Sudáfrica: El crecimiento económico se acelera en el primer trimestre de 2026

Los datos del primer trimestre superan las expectativas: El PIB de Sudáfrica creció un 0,5 % en términos intertrimestrales y ajustado estacionalmente en el primer trimestre, tras un crecimiento del 0,4 % en el trimestre anterior, superando las expectativas del mercado. Esto supuso el sexto trimestre consecutivo de crecimiento y el mejor resultado desde el segundo trimestre de 2025.En términos interanuales, la economía creció un 1,9 % en el primer trimestre, tras el crecimiento del 0,8 % registrado en el trimestre anterior.

Las exportaciones netas impulsan la mejora: En comparación con los datos del trimestre anterior, las cifras del primer trimestre mejoraron en el caso del gasto público (+0,6 % en términos intertrimestrales ajustados estacionalmente, frente al +0,5 % del cuarto trimestre) y de las exportaciones de bienes y servicios (+0,5 % frente al -0,6 % del cuarto trimestre). Por el contrario, los datos se debilitaron en el caso del consumo privado —que representa aproximadamente dos tercios del PIB— (+0,1 % frente al +1,2 % del cuarto trimestre), la inversión fija (-1,1 % frente al +1,3 % del cuarto trimestre) y las importaciones de bienes y servicios (-2,6 % frente al +0,5 % del cuarto trimestre). El crecimiento del PIB repuntó ligeramente, impulsado casi en su totalidad por las exportaciones netas: las exportaciones se recuperaron, mientras que las importaciones cayeron bruscamente. En el ámbito interno, el gasto de los hogares apenas creció, ya que los consumidores recortaron el gasto en alimentación, hostelería y categorías discrecionales, lo que se vio parcialmente compensado por un mayor gasto en servicios públicos y transporte. La inversión fija también retrocedió tras dos trimestres consecutivos de avances, lastrada por un menor gasto en maquinaria y edificios residenciales.

La amenaza de una guerra con Irán ensombrece las perspectivas de crecimiento del PIB: Nuestro consenso apunta a que el crecimiento intertrimestral del PIB se desacelerará en el segundo trimestre, ya que la confianza de los consumidores y las empresas se ve lastrada por el aumento de la inflación derivado del conflicto en Oriente Medio y el consiguiente giro hacia una política monetaria más restrictiva. Los efectos de base desfavorables tras unos datos del primer trimestre mejores de lo esperado, combinados con una mayor escasez de suministro de gasóleo que afecta a sectores con un alto consumo de combustible como la industria manufacturera, la minería y la agricultura, se sumarán a este lastre. No obstante, el aumento de los precios mundiales de las principales exportaciones de materias primas podría ofrecer cierto apoyo al gasto público, y sigue siendo posible una recuperación en el segundo semestre si se normalizan los flujos a través del estrecho de Ormuz y se moderan los costes del combustible. En el conjunto de 2026, se sigue previendo que el crecimiento del PIB supere la tasa de 2025; sin embargo, se ciernen riesgos a la baja. Un conflicto prolongado en Oriente Medio podría hacer subir los precios de la energía, perturbar las cadenas de suministro y agravar la escasez de combustible. Unos tipos de interés más altos de lo previsto reducirían aún más la demanda interna, mientras que un episodio grave de El Niño podría retrasar los recortes de tipos al mantener la inflación elevada.

Opinión de los panelistas: En cuanto a las perspectivas a corto plazo, los analistas de Emerging Market Watch comentaron: «De cara al futuro, es probable que el crecimiento siga siendo moderado, a pesar de la sorpresa al alza registrada en el primer trimestre. La crisis de suministro provocada por la guerra en Oriente Medio obligó al banco central a adoptar una política de endurecimiento, lo que frenará el gasto y la inversión en el futuro. La confianza empresarial ya apunta a un deterioro de la actividad y la demanda en el segundo trimestre. Aun así, las exportaciones de Sudáfrica siguen beneficiándose de los elevados precios de las materias primas y de una mayor producción agrícola, mientras que la mejora de la disponibilidad de energía y la resistencia del sector servicios deberían proporcionar cierto apoyo».