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Rusia Política monetaria Agosto 2023

Rusia: El Banco Central ofrece una subida de emergencia en agosto

En su reunión extraordinaria del 15 de agosto, el Banco Central de la Federación Rusa (BCR) subió su tipo de interés oficial 350 puntos básicos, hasta el 12,00%. Esta medida de emergencia, que siguió a una subida de 100 puntos básicos el 21 de julio, fue un intento del Banco de detener el reciente aumento de la inflación y frenar el desplome del rublo.

Con esta medida de emergencia, el BCR pretendía hacer frente a los crecientes riesgos para la estabilidad de precios. Aunque la inflación subió a principios de agosto a un 4,4% relativamente moderado, el Banco señaló que, sobre una base anualizada desestacionalizada, la inflación media se había disparado al 7,6% en los tres meses anteriores. Esto se debió sobre todo al fuerte crecimiento de la demanda interna, que superó la capacidad de expansión de la producción.

En cuanto a los tipos de cambio, el 14 de agosto el rublo cayó a su nivel más bajo en 17 meses, justo por debajo de los 100 USD por RUB, en medio del nerviosismo por las perspectivas económicas de Rusia. Las sanciones occidentales, el creciente déficit público y la contracción de la balanza por cuenta corriente -debido a la caída de los ingresos por exportaciones y al repunte de las importaciones- han lastrado el rublo, lo que a su vez ha disparado la inflación.

En su comunicado, el Banco de Reserva de Rusia mantuvo una postura de línea dura: «En su toma de decisiones sobre los tipos de interés oficiales, el Banco de Rusia tendrá en cuenta la dinámica real y prevista de la inflación en relación con el objetivo y los procesos de transformación económica, así como los riesgos que plantean las condiciones internas y externas y la reacción de los mercados financieros». El Banco sigue esperando que la inflación anual vuelva al 4% en 2024, aunque probablemente en un contexto de tipos de interés más altos de lo previsto.

La mayoría de nuestros panelistas están evaluando la decisión del BCR y ajustando sus previsiones en consecuencia.

La próxima reunión del Banco está prevista para el 15 de septiembre de 2023.

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