Rusia PIB Q2 2026

Rusia: La economía se recupera en el segundo trimestre de 2026

El repunte del PIB ha sido más fuerte de lo esperado: Según una estimación preliminar, el PIB de Rusia creció un 1,3 % interanual en el segundo trimestre, recuperándose de la contracción del 0,2 % registrada en el primer trimestre. La cifra superó las previsiones del Banco Central y del Ministerio de Desarrollo Económico, así como las expectativas del mercado, y supuso el resultado más alto registrado desde el cuarto trimestre de 2024.

Es probable que el aumento del gasto de los consumidores y la bajada de los tipos de interés hayan impulsado la recuperación: El crecimiento de las ventas al por menor, que prácticamente se ha duplicado con respecto al primer trimestre, y el crecimiento positivo y sostenido de la renta disponible apuntan a un crecimiento del gasto de los consumidores más optimista que en el primer trimestre. Es probable que el crecimiento del gasto público se haya mantenido estable, ya que los gastos del presupuesto federal fueron, en líneas generales, similares a los del primer trimestre. Por su parte, la bajada de los tipos de interés podría haber favorecido la inversión fija, que en el primer trimestre registró su mayor caída en más de una década, lo que provocó la contracción del PIB.

Los ataques contra refinerías y almacenes amenazan el crecimiento: Nuestra previsión consensuada es que el crecimiento del PIB se modere en el tercer trimestre tras el fuerte repunte registrado en el segundo. Dicho esto, los riesgos a la baja son considerables. Desde finales de junio hasta finales de agosto, Ucrania llevó a cabo su campaña con drones más devastadora desde el inicio de la guerra, atacando varias refinerías importantes, la más lejana de las cuales se encontraba a unos 2.500 kilómetros del territorio ucraniano. Como consecuencia, se registraron escaseces de combustible en todo el país. Tras haber prohibido ya las exportaciones de gasolina, el Gobierno ha prohibido ahora también las de gasóleo. Estas prohibiciones expirarán el 31 de enero de 2027 y el 1 de septiembre, respectivamente. Además, desde mediados de julio, los drones ucranianos han atacado almacenes gestionados por el gigante minorista Wildberries —un pilar fundamental de la economía de consumo— en al menos 21 ciudades.

Opinión de los panelistas: Los analistas de la EIU comentaron las perspectivas: «Ahora prevemos que el crecimiento del PIB real alcance el 0,7 % en 2026 […]. La economía se contrajo más de lo que esperábamos en el primer trimestre, pero el repunte en el segundo trimestre ha sido mucho más fuerte de lo que habíamos previsto inicialmente. Las perspectivas siguen dependiendo en gran medida de los precios del petróleo y el gas en la segunda mitad del año, de la evolución del gasto público y de la capacidad continuada de Ucrania para atacar con éxito las infraestructuras rusas».Por su parte, Clemens Grafe, de Goldman Sachs, comentó el impacto de los ataques a las refinerías: «Sin embargo, los ataques a las refinerías sí tienen el potencial de perturbar la economía rusa de forma más significativa [que los ataques a los almacenes de los minoristas en línea]. […] Es probable que, una vez más, el impacto directo no sea tan grande. Sin embargo, parte de la producción de refinería desempeña un papel fundamental en muchos sectores, por lo que el impacto indirecto a través de las cadenas de suministro podría ser mucho mayor. Dicho esto, Rusia suele exportar cerca del 45 % de sus productos refinados, lo que significa que las interrupciones en las refinerías tendrían que ser sustanciales para que las repercusiones en el futuro tuvieran relevancia».