Rusia PIB Q1 2026

Rusia: El PIB cae por primera vez en tres años en el primer trimestre

La primera contracción del PIB en tres años: Un segundo comunicado confirmó que el PIB de Rusia se redujo un 0,2 % en términos interanuales en el primer trimestre, tras una expansión del 1,0 % en el trimestre anterior. El dato del primer trimestre supuso la primera contracción en tres años. En términos intertrimestrales ajustados estacionalmente, la economía se contrajo un 0,6 % en el primer trimestre, tras una expansión del 0,4 % en el trimestre anterior.

La economía se ve afectada por la escasa inversión: En comparación con los datos del trimestre anterior, las cifras del primer trimestre registraron un descenso en el sector agrícola (0,0 % interanual frente al +4,5 % del cuarto trimestre), el sector manufacturero (-1,5 % frente al +4,3 % del cuarto trimestre), el sector de la administración pública y la defensa (+3,9 % frente al +4,5 % del cuarto trimestre) y el sector inmobiliario (-1,1 % frente al -0,5 % del cuarto trimestre). Por el contrario, el dato correspondiente al sector del comercio minorista y mayorista mejoró en el primer trimestre (+0,3 % frente al -0,6 % del cuarto trimestre). Aunque las cifras del PIB por gasto no se publicarán hasta el 1 de julio, los datos disponibles sugieren que la contracción del PIB se debió a la disminución de la inversión. Rosstat informa de que la inversión fija cayó un 14,3 % interanual en el primer trimestre a precios corrientes (cuarto trimestre: -4,3 % interanual), y el índice de volumen de inversión física ajustado estacionalmente también descendió. En el lado positivo, el gasto público sostenido por el Gobierno impulsó la actividad del sector público, y el déficit fiscal federal del primer trimestre superó en 1,2 veces el presupuesto previsto para todo el año. Además, a pesar del aumento de la inflación, el comercio interior repuntó gracias a un mercado laboral ajustado, con una tasa de desempleo cercana a mínimos históricos y un mayor crecimiento salarial.

Se prevé que el PIB repunte ligeramente en el segundo trimestre: En el segundo trimestre, nuestros panelistas prevén un repunte del PIB, probablemente impulsado por el aumento de los ingresos públicos derivado de los elevados precios de la energía en el contexto del conflicto entre EE. UU. e Irán, una relajación temporal de las sanciones estadounidenses sobre el petróleo ruso en alta mar y la reanudación de las compras de petróleo por parte de China. En 2026, el crecimiento del PIB debería alcanzar su nivel más bajo en cuatro años, lastrado por la caída de la inversión fija y la desaceleración del gasto privado. Los nuevos ataques ucranianos contra instalaciones energéticas suponen un riesgo a la baja, mientras que la prolongación de la escasez energética mundial representa un riesgo al alza.

Opinión de los panelistas: Los analistas de la EIU comentaron: «Ahora prevemos que el crecimiento del PIB real alcanzará solo el 0,9 % en 2026 […] aunque el aumento del gasto público y la inversión debería dar lugar a un repunte en el segundo trimestre […] es probable que la economía arrastre los efectos del mal comienzo de año a lo largo de todo 2026».El director ejecutivo de Sberbank, Herman Gref, argumentó que el elevado tipo de interés oficial del Banco de Rusia está frenando la inversión: «Creemos que [el tipo de interés oficial se sitúa por encima] del umbral psicológico a partir del cual las empresas pueden empezar a atraer inversión e iniciar un ciclo de inversión. El 10-12 % es el umbral crítico que nos separa del ciclo de inversión».