Rusia Inflación Marzo 2024

Rusia: La inflación se mantiene estable en marzo

En marzo, la inflación se mantuvo en el 7,7% de febrero. La lectura de marzo marcó la tasa de inflación conjunta más alta desde febrero de 2023 y cumplió las expectativas del mercado. En cuanto a los detalles de la publicación, el repunte de los precios de los bienes no alimentarios en marzo compensó en gran medida las menores presiones sobre los precios de los servicios. Como resultado, las presiones inflacionistas globales se mantuvieron muy por encima del objetivo del Banco Central del 4,0%. La tendencia apuntó al alza, con una inflación media anual del 5,7% en marzo (febrero: 5,3%). Por su parte, la inflación subyacente subió al 7,8% en marzo, frente al 7,6% de febrero. Por último, los precios al consumo aumentaron un 0,39% en marzo con respecto al mes anterior, por debajo de la subida del 0,68% registrada en febrero. El resultado de marzo marcó la lectura más débil desde agosto de 2023.

Nuestro consenso es que la inflación disminuya desde los niveles actuales a finales de 2024, a medida que el efecto retardado del endurecimiento monetario anterior se filtre a través de la economía real. Dicho esto, nuestros panelistas esperan que la inflación media se mantenga por encima del objetivo del Banco Central al menos hasta el cuarto trimestre de 2025. Mientras tanto, las persistentes presiones inflacionistas podrían disuadir al Banco Central de iniciar pronto su ciclo de relajación de la política monetaria: La mayoría de nuestro panel espera que el primer recorte de los tipos de interés se produzca en el tercer trimestre.

Los analistas de Goldman Sachs comentaron las perspectivas: «Recientemente hemos rebajado nuestra previsión de inflación para este año, aunque la senda se mantiene sin cambios, con un máximo de inflación general en junio ligeramente por debajo del +9% interanual antes de caer gradualmente en el segundo semestre. El BCR espera que la inflación descienda hasta el objetivo (+4-4,5%) a finales de año, lo que nos parece excesivamente optimista dada la magnitud de la brecha de producción.»