Rumanía Política monetaria Julio 2026

Rumanía: Los tipos de interés se mantienen en su nivel más alto de la UE en julio

El Banco Nacional de Rumanía mantiene de nuevo los tipos de interés: En su reunión del 8 de julio, el Banco Nacional de Rumanía (NBR) mantuvo su orientación restrictiva de política monetaria, dejando el tipo de referencia del NBR en el 6,50 %, el más alto de la UE. Esta decisión supuso la decimoquinta vez consecutiva que se mantenía sin cambios y ya había sido anticipada por los mercados.

El NBR compensa la debilidad de la economía con una elevada inflación: El Banco Nacional de Rumanía (NBR) mantuvo los tipos sin cambios, ya que las presiones inflacionistas seguían siendo demasiado fuertes como para justificar una relajación monetaria, mientras que la débil actividad económica restaba peso a los argumentos a favor de un nuevo endurecimiento. El Banco optó por no subir los tipos, ya que se espera que la desaceleración de la demanda interna, el descenso del consumo y la consolidación fiscal generen presiones desinflacionistas en el tercer trimestre, pero se abstuvo de recortarlos debido a que la inflación general y subyacente siguen siendo elevadas —la inflación general se situó por encima del 10 % en abril y mayo—, a los riesgos cambiarios, a la incertidumbre sobre los precios de la energía y a las preocupaciones en materia de política fiscal. En su lugar, el NBR adoptó una postura de espera, y es probable que mantenga una política restrictiva hasta que la inflación muestre un descenso sostenido.

Se prevé que el NBR mantenga una postura cautelosa de cara al futuro: El Banco Nacional de Rumanía (NBR) no ofreció indicaciones explícitas sobre la evolución futura de los tipos de interés. No obstante, la mayoría de los panelistas esperan que el Banco mantenga los tipos sin cambios hasta finales de año, y solo una minoría ve margen para un recorte moderado. Las perspectivas siguen dependiendo en gran medida del ritmo de la desinflación, y la volatilidad de los precios de la energía, una mayor depreciación del leu, la incertidumbre en torno a la política fiscal y la inestabilidad geopolítica plantean riesgos al alza. Una economía más débil de lo esperado podría reforzar los argumentos a favor de una relajación monetaria, pero es probable que las persistentes presiones inflacionistas y la incertidumbre en torno a la consolidación fiscal mantengan al NBR en una postura cautelosa. El Banco volverá a reunirse el 10 de agosto.

Opinión de los panelistas: Vlad Ionita, de Erste Bank, afirmó: «Prevemos que el tipo de interés de referencia se mantenga en el 6,50 % hasta mayo de 2027. Las subidas de tipos parecen poco probables en una economía débil que opera con una brecha de producción negativa. Una gestión más restrictiva de la liquidez mediante subastas de captación de depósitos podría elevar el tipo efectivo por encima del nivel actual del 5,50 % de la facilidad de depósito, pero este no es nuestro escenario base y reflejaría más bien preocupaciones sobre el mercado de divisas que nuevas presiones inflacionistas».