República Checa Política monetaria Agosto 2026

República Checa: El CNB mantiene los tipos sin cambios en agosto tras la subida de junio

Se mantienen en línea con las expectativas del mercado: En su reunión del 6 de agosto, el Banco Nacional Checo (CNB) mantuvo sin cambios el tipo de interés de las operaciones de recompra a dos semanas en el 3,75 %, tras la subida de 25 puntos básicos registrada en junio —la primera desde mediados de 2022—. La decisión de mantener el tipo se tomó por unanimidad y ya había sido anticipada por los mercados.

Se mantienen los tipos de interés ante los riesgos de inflación persistentes: La decisión se tomó tras la evaluación del CNB, según la cual las presiones inflacionistas internas seguían siendo elevadas ante el fuerte crecimiento de los salarios, la sólida expansión del crédito, la resistencia de la demanda interna, el aumento de la oferta monetaria y una política fiscal expansiva. Además, el impacto del conflicto con Irán y el aumento de los precios de la energía seguían representando un riesgo inflacionista adicional, lo que llevó al Banco a optar por una postura prudente.

La mayoría de los panelistas prevén que los tipos se mantengan sin cambios hasta finales de año: El CNB subrayó que las decisiones futuras seguirán dependiendo de los datos y dejó abiertas todas las opciones para lo que queda de año. La mayoría de los panelistas prevén que los tipos se mantengan sin cambios durante el resto de 2026; sin embargo, el resto espera una nueva subida de 25 puntos básicos. El Banco volverá a reunirse el 17 de septiembre.

Opinión de los panelistas: Jiri Polansky, analista de Erste Bank, comentó: «Sin embargo, para lo que queda de año, es probable que el Banco Nacional Checo (CNB) tenga que elegir entre mantener los tipos en los niveles actuales o aplicar una subida adicional. Consideramos que las probabilidades de estos dos resultados están prácticamente equilibradas, y que la decisión final dependerá de una serie de factores, desde la orientación de la política monetaria del BCE hasta la evolución de la situación geopolítica. En estos momentos, nos inclinamos ligeramente por el escenario de tipos sin cambios».