Polonia Política monetaria Diciembre 2020

Polonia: El Banco Central se mantiene firme en diciembre

En su reunión del 2 de diciembre, el Banco Nacional de Polonia (BNP) volvió a mantener el tipo de referencia en su mínimo histórico del 0,10%. Esta decisión, la sexta consecutiva, responde a las expectativas del mercado. El BNP también mantuvo sin cambios el tipo lombardo en el 0,50%, el tipo de depósito en el 0,00% y el tipo de redescuento en el 0,11%. Además, el Banco reafirmó su compromiso con su programa de relajación cuantitativa, con la continuación de la compra de bonos del Estado en el mercado secundario. También seguirá descontando créditos destinados a refinanciar los préstamos concedidos a las empresas por los bancos. La decisión de mantener la calma refleja principalmente los intentos del Banco de suavizar el golpe de la pandemia y apoyar la recuperación económica. Aunque la economía repuntó con fuerza en términos intertrimestrales en el tercer trimestre, el aumento de nuevos casos de Covid-19 en noviembre, que dio lugar a nuevas restricciones, ha aumentado la incertidumbre y pesará sobre la economía en el último trimestre del año. Por lo que respecta a los precios, una estimación preliminar indica que la inflación bajó al 3% en noviembre (octubre: 3,1%), acercándose así ligeramente al punto medio del intervalo fijado por el Banco (1,5%-3,5%).

De cara al futuro, la orientación de la política monetaria del Banco seguirá siendo ampliamente acomodaticia, con el fin de amortiguar la caída del empleo y apoyar la recuperación de la actividad, que también se beneficiará de un sólido apoyo fiscal y de la nueva financiación de la UE.

Reflexionando sobre las perspectivas de la política monetaria, Kevin Daly y Tadas Gedminas, economistas de Goldman Sachs, comentaron: “Esperamos que el +0,10% marque el suelo de los tipos en Polonia, y que cualquier relajación monetaria adicional del BNS se centre en medidas de relajación cuantitativa. Mantenemos nuestra opinión de que es probable que los tipos polacos (y de la CEE) permanezcan bajos durante mucho tiempo, y no esperamos que el NBP modifique los tipos al menos hasta 2022H2.”

La próxima reunión monetaria está prevista para el 13 de enero de 2021.