Nigeria Tipo de cambio Diciembre 2023

Nigeria: El Naira se enfrenta a un camino lleno de baches en 2023

El 14 de junio, el Naira nigeriano perdió más del 25% de su valor, cayendo a 632 NGN por USD desde los 463 NGN por USD del día anterior, después de que el Banco Central de Nigeria (CBN) suprimiera la ventana de tipos de cambio múltiples y detuviera temporalmente las intervenciones en los mercados de divisas. A partir del 14 de junio, el naira siguió depreciándose y mostró una gran volatilidad: Ha cotizado entre 589 y 1.013 NGN por USD. El 12 de diciembre, la moneda cotizaba a 853 NGN por USD, un 46% por debajo de su valor antes de las reformas del 14 de junio.

Tras permitir que el naira se depreciara bruscamente, el Banco Central intentó reducir la volatilidad del mercado de divisas con intervenciones más suaves y limitando las transacciones de los operadores internacionales de transferencias de dinero y de las oficinas de cambio a ±2,5% del tipo de cambio oficial del día anterior. Esto, unido a la persistente escasez de dólares, se tradujo en una importante brecha entre el tipo de cambio oficial y el paralelo, que alcanzó casi el 40%. Además, el Banco Central se saltó sus reuniones de septiembre y noviembre, lo que probablemente pesó en el ánimo de los inversores y añadió más presión depreciatoria sobre el naira. Dicho esto, el Banco Central dio nuevos pasos hacia la liberalización del mercado después de que Olayemi Cardoso se convirtiera en su gobernador en septiembre. En octubre, el Banco levantó el veto a la utilización de divisas para importar 43 artículos. Además, en noviembre empezó a liquidar una acumulación de contratos a plazo sobre divisas de casi 7.000 millones de dólares.

En los últimos meses, la caída libre del nairas ha contribuido a disparar la inflación a máximos de casi dos décadas, exacerbando la crisis del coste de la vida y lastrando la economía nacional. En el tercer trimestre, el sector no petrolero de la economía se desaceleró hasta el 2,7%, frente al 3,5% del segundo trimestre, debido a una ralentización generalizada en la mayoría de los sectores.

Hay mucha incertidumbre en torno a las perspectivas del naira: las previsiones de nuestros panelistas para finales de 2024 oscilan entre 650 NGN por USD y 1228 NGN por USD. No obstante, el camino a seguir parece algo menos volátil tras el discurso pronunciado por el Gobernador Cardoso el 24 de noviembre, en el que reveló que el Banco Central adoptará un marco explícito de objetivos de inflación y proporcionará orientaciones a futuro en sus comunicados de política monetaria. Con este cambio de enfoque, el Banco Central pretende frenar una inflación históricamente elevada, estabilizar el tipo de cambio y sostener el crecimiento económico. Queda por ver cómo equilibrará el Banco estos objetivos y el régimen exacto al que se someterá el naira; el Gobernador Cardoso declaró que «se elaborarán nuevas directrices y legislación en materia de divisas, y se llevarán a cabo amplias consultas con los bancos y los operadores del mercado de divisas antes de aplicar cualquier nuevo requisito».

Los analistas del EIU comentaron las perspectivas: «Aunque Tinubu tiene un interés de reputación en que funcione un naira dirigido por el mercado, la prioridad en 2024 se centrará en la estabilidad de la moneda para evitar avivar la inflación. Las presiones subyacentes sobre el naira se verán perpetuadas por una acumulación de pedidos de divisas que el Banco Central probablemente no podrá liquidar en su totalidad, dadas las bajas reservas de divisas (alrededor de un tercio de las existencias están inmovilizadas en préstamos, contratos a plazo u otros derivados). Junto con unos tipos de interés a corto plazo negativos, que disuaden las entradas de capital, la iliquidez nos lleva a esperar que el CBN siga gestionando activamente la divisa en 2024.»