México Política monetaria Mayo 2022

México: Banxico vuelve a subir los tipos en mayo y adopta una orientación más agresiva

El 12 de mayo, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) optó por elevar el objetivo del tipo de interés interbancario a un día en 50 puntos básicos, hasta el 7,00%, lo que supone la octava subida consecutiva y la tercera en lo que va de año. La decisión del Banco forma parte de un intento continuo de mantener bajo control las presiones sobre los precios y evitar que las expectativas de inflación se desanclen. Tanto la inflación general como la subyacente se han situado por encima del rango objetivo del Banco del 2,0-4,0% desde hace algunos meses, y la inflación general alcanzó en abril un nuevo máximo de varios decenios. Por otra parte, es probable que las presiones externas sobre los precios sigan siendo elevadas a corto plazo debido a la guerra en Ucrania, que ha provocado un aumento de los precios mundiales de las materias primas, y a los bloqueos en China, que obstaculizan las cadenas de suministro mundiales. A la luz de los recientes acontecimientos, Banxico revisó notablemente al alza sus propias previsiones de inflación para este año, y comentó que las expectativas de inflación del mercado a largo plazo se mantenían por encima del objetivo.

Este mes, el Banco se ha vuelto más duro y ha declarado que “dada la creciente complejidad del entorno para la inflación y sus expectativas, podría considerarse la adopción de medidas más contundentes para alcanzar el objetivo de inflación”. Esto sugiere que el tipo de interés oficial podría aumentar en incrementos superiores a 50 puntos básicos en el futuro. Cristóbal Arias Ortega, director de Arimato Metrics, dijo: “Esperamos que Banxico continúe subiendo su tasa de política monetaria a lo largo de las próximas reuniones del Comité de Política Monetaria en 2022, hasta por lo menos 8.00% al final del año. Este nivel mantendría el tipo de interés real ex ante a corto plazo, que el Banco define como la diferencia entre su tipo de política actual y una referencia de las expectativas de inflación de los analistas para los próximos 12 meses, dentro del territorio neutral estimado por el Banco de 1,80% y 3,40%. Sin embargo, un calendario más rápido por parte de la Reserva Federal para reducir su balance y aumentar su tipo de interés de los fondos presionará a Banxico para que mueva su tipo de interés oficial en paralelo con la Reserva Federal” La próxima decisión de política monetaria se anunciará el 23 de junio.