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México Política monetaria Marzo 2023

México: Banxico sube 25 puntos básicos en marzo

En su reunión del 30 de marzo, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) subió 25 puntos básicos el tipo de interés interbancario a un día, situándolo en el 11,25%. Desde enero de 2022, Banxico ha aumentado su tipo de interés en 575 puntos básicos, con el objetivo de contener la inflación general y subyacente, ambas muy por encima del objetivo del Banco Central del 3%. El Banco comentó que los riesgos de precios siguen sesgados al alza, a pesar de que la inflación general ha sido inferior a la prevista desde la reunión del Banco de febrero. Además, es probable que Banxico se proponga mantener el diferencial de tipos de interés con EE.UU., tras la subida de 25 puntos básicos de la Fed a finales de marzo.

En cuanto a la orientación futura, el Banco no manifestó explícitamente su intención de subir los tipos en su próxima reunión de mayo, sino que subrayó que la decisión dependería de los datos. Esto contrasta con la orientación de la reunión anterior, que dejó clara la intención de un mayor endurecimiento. Por tanto, es probable que Banxico se encuentre en el punto álgido de su ciclo de endurecimiento o muy cerca de él. De hecho, varios panelistas no esperan más subidas, aunque una pequeña mayoría todavía ve entre 25 y 50 puntos básicos de subidas adicionales en las próximas reuniones. Los analistas de EIU comentaron: “Esperamos que Banxico siga endureciendo su política monetaria hasta mediados de 2023, situando el tipo de interés oficial en el 11,75%, y que lo mantenga en ese nivel hasta principios de 2024. Por el contrario, Alberto Ramos, de Goldman Sachs, se muestra más pesimista: “Prevemos una probable subida final de tipos de 25 puntos básicos en la reunión del 18 de mayo, hasta el 11,50%, pero la probabilidad subjetiva de una subida en mayo se redujo del 80% al 65%”.

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