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México Política monetaria Agosto 2023

México: Banxico mantiene sin cambios los tipos de interés oficiales en agosto

En su reunión del 10 de agosto, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) mantuvo el objetivo del tipo de interés interbancario a un día en el 11,25%, tras un mantenimiento similar en junio. La decisión de mantenerlo se tomó tras 575 puntos básicos de subidas de tipos desde enero de 2022, y se produjo en un contexto de apreciación del peso y descenso de la inflación general y subyacente que hizo innecesario un mayor endurecimiento. Por otro lado, era prematuro empezar a recortar los tipos, dado que la economía se ha comportado recientemente mejor de lo que esperaba el Banco y que la inflación general, la inflación subyacente y las expectativas de inflación a largo plazo del mercado siguen estando por encima del objetivo del Banco Central del 3,0%. En cuanto a la orientación futura, el Banco reiteró su intención de “mantener el tipo de referencia en su nivel actual durante un período prolongado”. La mayoría de los panelistas ven a Banxico comenzando a relajar su postura monetaria en el cuarto trimestre de 2023, aunque algunos panelistas ven los tipos sin cambios hasta finales de año. Sobre las perspectivas, los analistas de Goldman Sachs dijeron: “La orientación a futuro no cambió; [se] mantuvo conservadora y señalando mantener por mucho tiempo. Por el contrario, los analistas de Itau Unibanco se mostraron más pesimistas: “Es poco probable que Banxico cambie la orientación de la política monetaria en la reunión de septiembre, pero a medida que la inflación disminuya más claramente hacia el 4T23 empezarán a considerar recortes de tipos. Nuestro caso base es un recorte de tipos de 25 puntos básicos en cada una de las dos últimas reuniones del año (noviembre y diciembre), lo que implica un tipo de interés oficial a final de año del 10,75%”.

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