Kazajstán Política monetaria Enero 2022

Kazajstán: El Banco Central sube el tipo básico 50 puntos básicos en enero

En su reunión de finales de enero, el Banco Nacional de Kazajstán (NBK) decidió subir el tipo de interés básico 50 puntos básicos, hasta el 10,25%, tras haber decidido mantenerlo en diciembre. Mientras tanto, la banda de fluctuación se mantuvo en más o menos 1,0 puntos porcentuales. La decisión se adoptó en un contexto de elevadas presiones sobre los precios, con el objetivo del NBK de reducir la inflación al rango objetivo del 4,0%-6,0% a finales de 2022. Además, la subida pretendía equilibrar el fuerte apoyo fiscal, que ha impulsado un aumento considerable de la oferta monetaria y, por tanto, ha ejercido una presión al alza sobre los precios. Mientras tanto, la perspectiva de una política monetaria más restrictiva en las economías desarrolladas presionó al NBK para que los activos denominados en tenge resultaran más atractivos para los inversores internacionales.

En sus previsiones, el Banco adoptó un tono agresivo, refiriéndose a su política desinflacionista y a los riesgos que podrían llevar a nuevas subidas: Se prevé que la inflación se sitúe a finales de 2022 ligeramente por encima de su objetivo, mientras que los riesgos se derivan del esperado levantamiento de la congelación gubernamental de los precios de los combustibles, los servicios públicos y los alimentos. La normativa debía expirar el 1 de enero, pero se restableció durante 180 días más a raíz de los disturbios sociales.

Artem Zaigrin, economista jefe de Sova Capital, comentó las perspectivas: “No descartamos medidas adicionales en marzo y a lo largo de 2022 para frenar la inflación y las expectativas de inflación. Es improbable que la congelación de aranceles se traduzca en una menor inflación en el segundo semestre de 2022, y la política fiscal se ha ajustado hacia un mayor gasto social para apoyar el nivel de vida tras la agitación política de principios de mes. Teniendo en cuenta el objetivo de inflación del 4,0%-6,0% y la propuesta del Presidente Kassym-Jomart Tokayev de reducir la inflación al 3,0%-4,0% para finales de 2025, creemos que el NBK podría terminar el año con un tipo básico del 11,00%.”

La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 9 de marzo.