Japón Política monetaria Abril 2024

Japón: El Banco de Japón mantiene el tipo de interés oficial en abril pese a la caída del yen

Tras elevar el mes pasado su tipo de interés oficial por primera vez en 17 años, el Banco de Japón lo mantuvo sin cambios en el 0,00-0,10% en su reunión de los días 25 y 26 de abril. La decisión fue unánime y esperada por el mercado.

El Banco de Japón decidió mantener los tipos sin cambios ya que, según sus últimas perspectivas de precios, considera que la inflación “se situará en un nivel generalmente coherente” con su objetivo del 2,0% hasta el final de su horizonte de previsión. El Banco elevó ligeramente su previsión de inflación subyacente para los años fiscales 2024 y 2025 en comparación con sus últimas estimaciones de enero, en 0,4 y 0,1 puntos porcentuales, hasta el 2,8% y el 1,9% respectivamente, señalando la reciente subida de los precios del crudo. El mantenimiento se produjo a pesar de la creciente presión sobre el yen, que recientemente cayó hasta el nivel más bajo en 34 años; en una rueda de prensa posterior a la decisión, el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, afirmó que la debilidad de la moneda no estaba teniendo “ningún impacto importante” en las presiones sobre los precios.

En su informe de perspectivas, el Banco de Japón mantiene una orientación moderada sobre los tipos de interés. El Banco afirmó que considera que la política monetaria seguirá siendo “acomodaticia” por el momento y que sólo ajustará los tipos si se cumplen sus previsiones sobre la actividad económica y la inflación. La mayoría de nuestros panelistas esperan que el Banco de Japón siga subiendo los tipos este año, algunos prevén subidas en el tercer trimestre y el resto en el cuarto.

Sobre el posible impacto de la reciente depreciación del yen en la política monetaria, Kyohei Morita, de Nomura, declaró: “En este momento, vemos poco preocupante que la depreciación del yen haga descarrilar la tendencia de la inflación de Japón en una dirección ascendente. Aunque los precios de importación denominados en yenes son el primer punto de entrada por el que un yen más débil afecta a los precios en Japón, la subida de estos precios de importación sigue siendo lenta, del +1,4% interanual hasta marzo. […] Aunque las divisas podrían llegar a afectar a las operaciones de política monetaria si se considerase que afectan a la tendencia de la inflación, no esperamos que el Banco de Japón suba los tipos con el objetivo principal de estabilizar la moneda en un futuro próximo.”