Japón PIB Q1 2026

Japón: El crecimiento económico repunta en el primer trimestre de 2026

El crecimiento económico supera las expectativas del mercado en el 1er trimestre: Según una publicación preliminar, el PIB de Japón creció un 2,1% en términos intertrimestrales anualizados desestacionalizados (SAAR) en el 1er trimestre, tras un crecimiento del 0,8% revisado a la baja en el trimestre anterior. En términos anuales, el PIB creció un 0,6% en el primer trimestre, tras el 0,2% del trimestre anterior.

La demanda exterior impulsa el crecimiento del PIB: En relación con los datos del trimestre anterior, las cifras del primer trimestre mejoraron para el consumo privado (+1,1% en términos SAAR frente a +0,2% en el cuarto trimestre), las exportaciones de bienes y servicios (+7,1% frente a +0,7% en el cuarto trimestre) y las importaciones de bienes y servicios (+1,9% frente a 0,0% en el cuarto trimestre). Por el contrario, el consumo público (+0,4% frente a +1,5% en el cuarto trimestre) y la inversión en capital fijo (+2,1% frente a +6,6% en el cuarto trimestre) se moderaron. La demanda exterior fue el principal motor del crecimiento, gracias a la buena salud de la economía mundial y al aumento de las exportaciones japonesas a Estados Unidos y China. Además, la demanda interna se mantuvo resistente, apoyada por el paquete de estímulo económico aprobado por el gobierno de Takaichi en noviembre de 2025 y por las subvenciones gubernamentales que amortiguaron el impacto inicial de la guerra entre EE.UU. e Irán sobre los costes de la energía.

El crecimiento del PIB se moderará en los próximos trimestres: Aunque el año empezó con buen pie, se prevé que el crecimiento del PIB se desacelere por debajo del 1% en el segundo trimestre y se mantenga en ese nivel hasta finales de 2026. Así, nuestros panelistas prevén que el crecimiento del PIB disminuya este año a partir de 2025, ya que los efectos persistentes de la guerra entre Estados Unidos e Irán aumentan los costes de la energía, lo que pesa sobre el consumo de los hogares y la producción industrial y frena la demanda exterior. Con todo, las nuevas ayudas fiscales deberían contribuir a sostener la actividad económica: Además de los subsidios energéticos en vigor desde mediados de marzo y el paquete de estímulo aprobado en noviembre de 2025, la administración de Takaichi planea elaborar un presupuesto suplementario para financiar la ampliación de los subsidios energéticos y de servicios públicos antes de que finalice la actual sesión de la Dieta en julio, a la que podrían seguir otros presupuestos suplementarios, lo que plantearía riesgos al alza para el crecimiento del PIB.

La visión de los panelistas: Sobre el impacto de la guerra entre Estados Unidos e Irán, los analistas de EIU comentaron: «Aunque la economía japonesa resistió bien el impacto inicial de la guerra de Irán, los datos del primer trimestre son una guía imperfecta de la trayectoria económica de Japón. Las perturbaciones causadas por el cierre del Estrecho de Ormuz no se manifestaron plenamente durante ese periodo, y la conmoción inicial sobre las finanzas de los hogares se vio en gran medida protegida por las subvenciones gubernamentales. […] Prevemos que el crecimiento del PIB real se ralentizará notablemente en el segundo trimestre de 2026, ya que el prolongado cierre del Estrecho de Ormuz tiene un impacto más potente sobre la inflación y la producción industrial que será más difícil de mitigar con medidas fiscales.»