Japón PIB Q4 2020

Japón: El PIB crece en el cuarto trimestre menos de lo previsto

Según una estimación global, el PIB aumentó un 11,7% en términos anualizados ajustados estacionalmente (SAAR) en el cuarto trimestre, algo por debajo de la impresión del 12,7% de la estimación preliminar y desacelerándose notablemente desde la expansión del 22,8% en el tercer trimestre. Como tal, el PIB para todo el año cayó un 4,8% en 2020, igualando la estimación preliminar, pero marcadamente por debajo del crecimiento del 0,3% de 2019 y marcando la mayor caída desde 2009. A nivel nacional, el resultado SAAR del cuarto trimestre fue impulsado por un crecimiento más leve en el consumo privado, que aumentó un 9,0% en el trimestre. La lectura se situó ligeramente por encima de la estimación preliminar del 8,9%, pero notablemente por debajo de la expansión del 22,0% del tercer trimestre. No obstante, la lectura del cuarto trimestre sigue siendo la segunda tasa de crecimiento más fuerte en al menos 25 años, lo que pone de relieve la resistencia del gasto de los consumidores a pesar del repunte de las infecciones por el virus Covid-19 y la aplicación de las restricciones asociadas durante el trimestre. Entretanto, el gasto público también creció a un ritmo más lento del 7,6% en el cuarto trimestre (estimación preliminar: +8,1%; tercer trimestre: +12,1% SAAR), mientras que la inversión fija repuntó con respecto al trimestre anterior, creciendo un 12,7% en el cuarto trimestre (estimación preliminar: 13,2%; tercer trimestre: -8,3% SAAR).

En el exterior, las exportaciones de bienes y servicios se dispararon en el cuarto trimestre, aumentando un 52,4% en términos SAAR y marcando la mejor lectura desde al menos 1994, impulsadas por la demanda electrónica de los vecinos regionales (estimación preliminar: +52,3%; T3: +33,2% SAAR). Además, las importaciones de bienes y servicios repuntaron, aumentando un 17,0% en el trimestre (estimación preliminar: +17,3%; T3: -29,0% SAAR). De este modo, el sector exterior contribuyó en 4,4 puntos porcentuales al crecimiento global en el cuarto trimestre, lo que, aunque ligeramente por encima de la estimación preliminar de una contribución de 4,3 puntos porcentuales, estuvo muy por debajo del sustancial impulso de 11,3 puntos porcentuales del tercer trimestre.

De cara al futuro, se prevé que la economía se contraiga ligeramente en el primer trimestre, al afectar a la actividad la declaración del estado de emergencia en enero. Se prevé que el gasto de capital y el gasto de consumo se contraigan en este periodo en medio de restricciones más estrictas de la vida cotidiana, mientras que el sector exterior probablemente se vea lastrado por los elevados Covid-19 diarios en Europa y EE.UU., que actuarán para frenar la demanda de exportaciones clave. Sin embargo, los importantes y sostenidos paquetes de estímulo fiscal y monetario anunciados desde abril del año pasado deberían sentar las bases de una recuperación a partir del segundo trimestre. En cuanto a las perspectivas, Stefan Angrick, economista jefe de Oxford Economics, señaló: “La economía japonesa sigue enfrentándose a vientos en contra a corto plazo, pero las perspectivas para el segundo semestre de 2021 y más allá están mejorando. Aunque el actual estado de emergencia ha deprimido la actividad en el sector servicios, esperamos que el impacto en la economía sea más leve que el estado de emergencia del año pasado. La movilidad y el gasto deberían recuperarse a partir del segundo trimestre, a medida que se supriman las restricciones y se acelere el despliegue de las vacunas. El crecimiento debería seguir aumentando en el segundo semestre a medida que se refuercen la demanda exterior y la inversión. Esperamos que el PIB crezca un 2,7% en 2021 y un 2,2% en 2022”.