Japón Inflación Marzo 2024

Japón: En marzo, la inflación supera el objetivo por vigésimo cuarto mes consecutivo

La inflación se situó en marzo en el 2,7%, por debajo del 2,8% de febrero, pero cumpliendo dos años por encima del objetivo del 2,0% fijado por el Banco de Japón. La ralentización se debió en gran medida a la menor presión sobre los precios del transporte, la ropa, los muebles y utensilios domésticos, la sanidad, las comunicaciones y la cultura y el ocio. La tendencia no varió, y la inflación media anual se situó en marzo en el 3,0% de febrero. Por su parte, la inflación subyacente -que excluye los precios de los alimentos- bajó al 2,6% en marzo desde el 2,8% del mes anterior, situándose ligeramente por debajo de las expectativas del mercado. Por último, los precios de consumo aumentaron un 0,30% en marzo respecto al mes anterior, en contraste con la caída del 0,03% de febrero. La subida de marzo marcó la lectura más alta desde octubre de 2023.

La inflación media debería situarse por debajo del objetivo del 2,0% fijado por el Banco de Japón en el cuarto trimestre de 2024, al disminuir los precios agrícolas, y situarse sólo ligeramente por encima del objetivo en el conjunto de 2024. Dicho esto, es probable que las presiones sobre los precios se disparen en verano como consecuencia de la reciente decisión del Gobierno de eliminar gradualmente las subvenciones a los servicios públicos a partir de mayo. La presión al alza sobre la inflación se verá exacerbada por las negociaciones salariales de este año entre los sindicatos y las grandes empresas, que concluyeron en marzo y darán lugar a la mayor subida salarial desde principios de los años noventa, poniendo fin a años de crecimiento salarial anémico.

Min Joo Kang, economista sénior de ING, comentó las perspectivas de la política monetaria: «Dado que la subida de los precios de las materias primas, combinada con la debilidad del yen, probablemente impulsará al alza tanto la inflación general como la subyacente, en nuestra opinión es probable que aumente la necesidad del Banco de Japón de subir los tipos antes de lo previsto por el consenso del mercado. Los recientes comentarios de línea dura del gobernador Ueda también apuntan a un cambio de tono en la respuesta del Banco de Japón al movimiento de la divisa. Dijo que si el impacto de la debilidad del yen es demasiado grande para ignorarlo, podría llevar a un cambio en la política monetaria. […] Hemos previsto una subida de 15 puntos básicos en julio y de 25 puntos básicos en octubre».