India Política monetaria Abril 2022

India: El Banco de la Reserva de la India mantiene los tipos sin cambios en abril

En su reunión de política monetaria del 8 de abril, el Banco de Reserva de la India (RBI) mantuvo sin cambios sus tipos de interés oficiales. El RBI dejó el tipo de recompra inversa, el tipo de recompra y el tipo de la facilidad marginal permanente en el 3,35%, el 4,00% y el 4,25%, respectivamente. Dicho esto, el Banco decidió restablecer su corredor de facilidad de ajuste de liquidez a 50 puntos básicos, en línea con sus niveles anteriores a la pandemia. Esta decisión, ligeramente restrictiva, indica su deseo de alejarse de su política ultra laxa.

El Banco decidió que los actuales tipos de interés acomodaticios seguían siendo necesarios para apoyar la recuperación en curso de la actividad económica. La demanda interna mostró algunos signos de mejora en los últimos meses, pero la guerra en Ucrania está provocando una enorme incertidumbre en los mercados financieros y de materias primas y podría hacer descarrilar la recuperación económica mundial. Entretanto, la inflación se ha mantenido elevada en los últimos meses, mientras que la combinación de la subida de los precios de las materias primas y las nuevas perturbaciones en la cadena de suministro suponen una nueva amenaza para las perspectivas de inflación futuras. Esto llevó al Banco a restablecer su banda de fluctuación a 50 puntos básicos en un intento de reducir gradualmente sus niveles de estímulo monetario.

En su comunicado, el Banco de Reserva de la India reiteró que está “preparado para defender la economía india con todos los instrumentos a su alcance”. La mayoría de los panelistas consideran que los tipos subirán este año fiscal a medida que mejoren los sectores manufacturero y de servicios, lo que dejará al Banco más margen para controlar los niveles de precios. En cuanto a las perspectivas de la política monetaria, los analistas de Nomura señalaron: “Dado el importante reajuste de la política que nos espera, el Banco de Reserva de la India se abstiene de dar orientaciones claras esta vez y, como la política monetaria funciona con largos desfases, no vemos una salida coreografiada (primero el cambio de postura y luego las subidas de los tipos repo). [Esperamos que las subidas de los tipos repo comiencen a partir de junio. Mantenemos nuestra previsión de subidas de los tipos repo de 25 puntos básicos en las cuatro reuniones de política monetaria siguientes, es decir, una subida acumulada de 100 puntos básicos en 2022. Dado que el Banco de Reserva de la India está señalando claramente una tendencia hacia un tipo de interés real positivo, añadiremos 50 puntos básicos más en las subidas del primer semestre de 2023, lo que situará el tipo repo en el 5,50% a mediados de 2023”.