Hungría Política monetaria Mayo 2026

Hungría: El Banco Central se mantiene firme en mayo

El mantenimiento se ajusta a las expectativas del mercado: El 26 de mayo, el Magyar Nemzeti Bank (MNB) mantuvo el tipo de interés básico en el 6,25% por tercera vez consecutiva, tal y como anticipaban los mercados.

La inflación sigue contenida, pero los riesgos mundiales mantienen la cautela del MNB: La decisión de mantener los tipos se debió a dos factores. La inflación se mantuvo en abril por debajo del punto medio del objetivo del MNB (2,0-4,0%), y el forint se ha fortalecido, contribuyendo a reducir los costes de las importaciones. Aun así, el MNB se abstuvo de recortar los tipos ante la persistencia de las tensiones geopolíticas y el riesgo de que la subida de los precios mundiales de la energía pudiera seguir empujando al alza la inflación.

Aún es posible una bajada de tipos este año: Las previsiones del Banco siguen siendo prudentes, pero dejan entrever que una evolución favorable y sostenida de la inflación podría permitir recortes graduales de los tipos. La mayoría de nuestros panelistas esperan que la inflación se mantenga en promedio dentro del rango objetivo del MNB en 2026, apoyada en parte por la fortaleza del forint, por lo que prevén que el MNB vuelva a recortar a finales de este año, situando el tipo de interés básico en el nivel más bajo de los últimos cinco años. Con todo, persiste la incertidumbre, con riesgos al alza para el tipo de interés básico derivados de las persistentes presiones sobre los precios de las materias primas -particularmente vinculadas al conflicto de Irán- y de un posible endurecimiento por parte del BCE. Está previsto que el Banco vuelva a reunirse el 10 de junio.

La visión de los panelistas: Peter Virovacz, de ING, comentó: «No descartaríamos un recorte o una subida de tipos más adelante este año; la dirección dependerá de cómo evolucione la situación geopolítica y de si el forint húngaro puede fortalecerse significativamente».