Filipinas Política monetaria Febrero 2023

Filipinas: El Banco Central sigue subiendo los tipos de forma desmesurada en febrero

En su reunión del 16 de febrero, el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) elevó el tipo de interés de la facilidad de recompra inversa a un día en 50 puntos básicos, hasta el 6,00%. Al mismo tiempo, los tipos de interés de las facilidades de depósito y préstamo a un día -que establecen el suelo y el techo de la banda de tipos de interés- se incrementaron hasta el 5,50% y el 6,50%, respectivamente. La decisión de febrero ya había sido descontada en gran medida por los mercados, que mantuvieron el tono de halcón del BSP, a pesar de que sus homólogos regionales interrumpieron sus ciclos de endurecimiento de la política monetaria. Las previsiones de inflación para 2023 se revisaron al alza debido a un crecimiento de los precios mayor de lo esperado en enero. De este modo, el Banco preveía que el tipo general para 2023 se situaría por encima de su banda de tolerancia del 2,0-4,0%, lo que motivó la subida de tipos. La firmeza de la demanda interna, la robustez del PIB en el cuarto trimestre y el aumento de las expectativas de inflación motivaron aún más al Banco a apretar el cinturón de la economía.

En su comunicado, el Banco reiteró «su aliento y apoyo a la adopción de medidas oportunas y más agresivas por parte de todo el gobierno para mitigar el impacto de las persistentes presiones sobre los precios de los alimentos ejercidas por el lado de la oferta». Esto sugiere que el actual tipo de interés oficial del Banco puede no ser suficiente para frenar la inflación por sí solo. Por ello, expresó su voluntad de adoptar «todas las medidas políticas necesarias» para garantizar la normalización de los precios.

Nuestros panelistas están revisando sus previsiones para reflejar la última medida del BSP antes de la próxima reunión de política monetaria del 23 de marzo.

El economista de ING Nicholas Mapa comentó las perspectivas:

«La última previsión de inflación del BSP y la admisión de que la presión sobre los precios se ha ampliado podría abrir la puerta a nuevas subidas de tipos en los próximos meses. […] Dada esta nueva información y el evidente cambio de tono del gobernador Medalla, ahora esperamos una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del BSP en la reunión de marzo, con nuestra previsión para el tipo terminal del BSP en el 6,25%».