Colombia Política monetaria Enero 2021

Colombia: El BanRep mantiene los tipos por cuarta reunión consecutiva en enero

El 29 de enero, la Junta Directiva del Banco de la República de Colombia (BanRep) decidió mantener el tipo de interés de referencia en su mínimo histórico del 1,75%. Al igual que en la reunión de diciembre, dos de los siete miembros de la Junta votaron a favor de un recorte de 25 puntos básicos. La decisión, que supuso el cuarto mantenimiento consecutivo, fue ampliamente anticipada por los analistas del mercado.

La decisión se vio impulsada por los indicios de una recuperación en curso y las expectativas del Banco de que la inflación se acercará a su objetivo a medio plazo, lo que llevó al BanRep a mantener sin cambios su orientación expansiva. Los datos disponibles sugieren que la recuperación prosiguió en el último trimestre de 2020 y se espera que continúe este año. En cuanto a los precios, la minoría de votantes destacó los niveles de inflación históricamente bajos (noviembre: 1,5%; diciembre: 1,6%) observados recientemente y argumentó que esta tendencia de presiones inflacionistas moderadas continuaría en 2021, ofreciendo así margen para otro recorte de tipos. No obstante, la mayoría del Consejo argumentó que se espera que la inflación se intensifique a partir del segundo trimestre del año y se mantenga en el 2,7% y el 3,1% en 2021 y 2022 respectivamente, manteniéndose así cerca del punto medio de la banda objetivo del Banco del 2,0-4,0%.

De cara al futuro, el comunicado del Banco no incluía orientaciones firmes. Al igual que en la reunión anterior, el BanRep subrayó que las condiciones de financiación externa siguen siendo favorables, pero también hizo hincapié en la actual incertidumbre derivada de la pandemia.

Daniel Velandia y Camilo Durán, analistas de Credicorp Capital, comentaron: “Seguimos esperando que el tipo repo se mantenga en el 1,75% a lo largo de este año, pero la postura de dos miembros del Consejo, la posibilidad de una fuerte desaceleración de la actividad en el 1T21 y la muy baja inflación dejan la puerta abierta a posibles recortes adicionales en los próximos meses” La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 26 de febrero.