Colombia Política monetaria Julio 2022

Colombia: El BanRep eleva el tipo de interés oficial 150 puntos básicos en junio, en línea con las expectativas del mercado

En su reunión del 29 de julio, la Junta Directiva del Banco de la República de Colombia (BanRep) votó a favor de aumentar el tipo de interés de referencia en 150 puntos básicos, del 7,50% al 9,00%. La medida, que era esperada por el mercado, supuso la octava subida consecutiva de tipos y sumó un total acumulado de 725 puntos básicos de subidas desde que comenzó el actual ciclo de endurecimiento en septiembre de 2021. Seis miembros del Consejo votaron a favor de la decisión, mientras que uno votó a favor de un aumento menor de 100 puntos básicos. La medida se vio impulsada por el aumento de la inflación y de las expectativas de inflación. La inflación general alcanzó el 9,7% en junio, la cifra más alta desde 2000. Además, las presiones sobre los precios parecen ampliarse y la inflación subyacente también aumenta. Como resultado de esta evolución, las expectativas de inflación para finales de este año aumentaron al 9,2% en julio (junio: 8,6%) y para finales del próximo año al 5,2% (junio: 4,7%), ligeramente por encima del intervalo superior del objetivo de inflación del 3,0%-5,0%. En consecuencia, para evitar desviaciones a medio plazo de la banda objetivo y un posible desanclaje de las expectativas de inflación, el BanRep consideró necesario subir los tipos. Además, aunque la inflación se ha debido en parte a perturbaciones externas de la oferta -que escapan al control del banco central-, el BanRep argumentó que los impresionantes resultados económicos del primer semestre se debían a un exceso de demanda, lo que le daba más motivos para subir los tipos.

El Banco no proporcionó orientaciones explícitas, sino que adoptó un enfoque de “esperar y ver”. Afirmó que tomaría decisiones en función de la “nueva información disponible”. El Banco declaró que los tipos de interés aún no eran lo suficientemente altos como para hacer converger la inflación hacia su objetivo a medio plazo. En consecuencia, nuestros panelistas prevén una subida más de 50 puntos básicos este año en la próxima reunión del BanRep, el 30 de septiembre. Los analistas de Credicorp Capital comentaron las perspectivas de la política monetaria: “El Gobernador Villar […] afirmó que […] las decisiones futuras se tomarán teniendo en cuenta la nueva información disponible. En consecuencia, el BanRep ha dejado la puerta abierta a nuevas subidas de tipos. En cualquier caso, el Sr. Villar dijo que la información actual sugiere que los futuros movimientos podrían ser de menor magnitud, al tiempo que afirmó que la política monetaria está ahora más cerca de los niveles requeridos para lograr el objetivo de convergencia de la inflación hacia adelante. No obstante, todo ello está en consonancia con nuestra opinión actual de un tipo terminal del 10% en los próximos meses en medio de una postura dependiente de los datos (el consenso del mercado se sitúa en el 9%).”