Colombia PIB Q4 2020

Colombia: La caída del PIB se modera en el cuarto trimestre

Según los datos preliminares, el PIB se contrajo un 3,6% en términos anuales en el último trimestre de 2020, moderando notablemente la caída del 8,5% del tercer trimestre y superando las expectativas del mercado de una caída más pronunciada. En conjunto, la economía se desplomó un 6,8% en 2020, contrastando con la expansión del 3,3% de 2019 y registrando la peor lectura de la historia de la serie.

Si nos fijamos en los detalles de la publicación, la desaceleración más suave del 4T se debió en gran medida a una mejora de la demanda interna: El consumo de los hogares cayó a una tasa interanual del 2,2% en el cuarto trimestre, en comparación con la caída del 9,0% del tercer trimestre, gracias a unas restricciones relativamente laxas a lo largo del trimestre. Del mismo modo, la caída de la inversión fija se moderó, aunque sólo marginalmente, registrando aún una notable contracción del 16,1% en el 4T (3T 2020: -20,0% interanual). Mientras tanto, el crecimiento del gasto público se aceleró hasta el 4,0% en el último trimestre del año, frente al 3,8% del 3T. En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios cayeron un 20,9% anual (3T 2020: -22,1% interanual), en un contexto de demanda exterior aún moderada. Por su parte, las importaciones de bienes y servicios cayeron un 15,6%, a un ritmo mucho más moderado que el 22,4% del 3T. Por último, en términos intertrimestrales desestacionalizados, el PIB creció un 6% en el 4T, por debajo del 9,4% del 3T.

Al comentar sobre las perspectivas futuras, Daniel Velandia y Camilo Durán, analistas de Credicorp Capital, señalaron: “La movilidad ha comenzado a repuntar desde el 21-F en medio de menores presiones por el virus, lo que sugiere que el retroceso fue de corta duración, al menos en comparación con las fases de contagio anteriores. Mantenemos una previsión de crecimiento del PIB del 4,8% para 2021, aunque este resultado será muy sensible a posibles restricciones futuras de la actividad en caso de que se intensifiquen de nuevo las presiones del virus, lo que a su vez está en función del próximo programa de vacunación.”

Sin embargo, Felipe Camargo, economista sénior de Oxford Economics, espera un repunte más fuerte en 2021: “Los datos de las cuentas nacionales para el cuarto trimestre dejan el PIB sólo un 3,5% por debajo de su nivel prepandémico, sólo dos trimestres después de una fuerte contracción del 17% q/q en el mínimo del segundo trimestre de 2020. Esto indica un arrastre del 4,8% en 2021, y esperamos un aumento del 1,9% durante el año para situar nuestra previsión de crecimiento del PIB en 2021 en el 6,7%. Esto también implica que los niveles de producción trimestrales previos a la pandemia deberían recuperarse para el cuarto trimestre de 2021, convirtiendo a Colombia en uno de los primeros países en hacerlo, solo superado por Brasil.”