Colombia PIB Q2 2021

Colombia: El crecimiento del PIB supera las expectativas del mercado en el 2T; registra la mayor expansión en al menos 15 años

Los datos preliminares de la contabilidad nacional mostraron que la economía cobró impulso en el segundo trimestre de 2021. El PIB creció un 17,6% en términos anuales, la mayor tasa de crecimiento desde al menos el primer trimestre de 2006, lo que supone una aceleración respecto al aumento del 1,1% del primer trimestre. Aunque el resultado se vio favorecido por un efecto de base bajo -el segundo trimestre de 2020 marcó la mayor contracción del PIB-, superó significativamente las expectativas de los analistas del mercado de una expansión del 14,5%. Además, los elevados precios de las materias primas, la relajación de algunas restricciones y unos tipos de interés favorables contribuyeron a la lectura. Por otra parte, en términos intertrimestrales desestacionalizados, el PIB volvió a contraerse en el trimestre (2T: -2,4% intertrimestral; 1T: +2,9% intertrimestral), lo que sugiere un debilitamiento del impulso subyacente.

A escala nacional, la mejora anual fue generalizada: La inversión fija experimentó una notable expansión del 32,0% en el segundo trimestre, frente a la leve contracción del 1,7% del primer trimestre. Además, el crecimiento del consumo privado se aceleró hasta el 25,0% en el segundo trimestre, frente al 1,4% del trimestre anterior, probablemente impulsado por la disminución de la tasa de desempleo (2T: 15,0%; 1T: 15,8%). Por último, el crecimiento del gasto público cobró impulso, acelerándose hasta el 9,9% en el segundo trimestre, frente al 4,5% del primero. En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios volvieron a crecer, registrando un 15,4% en términos interanuales, tras el descenso del 10,2% del trimestre anterior. Ello apunta a una recuperación de la dinámica de la demanda exterior al levantarse las restricciones en el extranjero, mientras que la subida de los precios de las materias primas apoyó aún más las exportaciones. Por su parte, las importaciones de bienes y servicios repuntaron con fuerza, registrando un aumento anual del 45,8%, lo que contrasta con el descenso del 2,3% del primer trimestre y pone de relieve la fortaleza de la demanda interna.

De cara al futuro, es probable que la economía siga creciendo en el tercer trimestre, aunque a un ritmo más moderado. El efecto de base baja empezará a desaparecer a medida que el PIB se contraiga a un ritmo menos pronunciado en el 3T 2020, y es probable que la orientación de la política monetaria se endurezca pronto, y algunos de nuestros panelistas prevén una subida de tipos en el 3T.